外盘/基本面:宏观上,美国非农数据远超预期,市场对9月加息75bp预期增强,铜价或小幅承压。供应上,国内精炼铜产量增产复产节奏加快,供应端压力增加。需求上,终端需求结构改善,基建投资发力,且随着前期铜价的下跌,下游补库需求释放,但消费端仍有拖累,整体而言,需求端边际上有所改善但恢复速度较慢。库存上,国内铜库存延续去库,对铜价有所支撑。短期影响铜价走势的主要因素仍为宏观面,预计铜价短期波动加剧,中长期仍震荡偏弱。操作策略:谨慎观望