铜：持空 镍：观望
锌：观望 铅：减空
铝：持空
铜：周一铜市表现疲软，中国对外贸易数据以美元计价双降给市场带来压力。根据数据显示，因为12月初中美首脑达成协议，将提高关税的时间推延三个月，这使市场抢出口的动力减弱。中国数据的真实反映使市场回到了全球贸易受到冲击的事实之中，给市场以压力。回到铜市来看，12月份中国非锻造铜及铜材进口量为43万吨，同比下降4.67%，这也给铜市带来压力。周一中国总理李克强表示，坚持不搞大水漫灌，依靠市场活力顶住下行压力。美国前美联储主席耶伦表示，美国可能已经经历了本轮周期最后一次加息。经合组织表示，2019年全球主要国家经济将进一步下滑，种种迹象显示，铜已经进入下行周期的可能性越来越大。回到铜本身来看，LME现货贴水扩大到30美元，国内现货升水扩大到90-120元，但进口窗口接近打开。从现货市场来看，国内消费买盘仍然疲软。从技术上看，铜价压力加大，目前铜的阻力位为6000美元，我们继续持有空单。
镍：镍市方面，隔夜伦镍延续震荡盘整，现货方面来看，LME镍库存昨日继续减少1554到199542吨，贴水持续收窄至贴35.5美元附近。国内现货市场上面，昨日俄镍贴水走弱，贴水扩大至贴200元附近，金川升水持稳700元附近。临近春节下游钢厂采购未见起色，钢厂因多对后期镍价表示悲观，接货意愿不强，周一市场成交弱于上周。目前镍铁端，镍铁厂挺价意愿整体偏强，因钢厂节前备库较为积极，部分工厂实际成交价格较钢厂询盘价上浮5-10元。因国内镍铁新产能尚未完全达产，部分地区高镍铁现货资源偏紧，镍铁价格有望对镍价维持升水，镍铁厂亦能维持较高利润。综合来看，镍进口亏损扩大后，国内市场上镍进口货源收紧，同时部分地区镍铁现货偏紧等对镍价形成一定提振。操作上建议暂观望，关注继续国内外镍铁产能投放进程以及两市库存变化情况，等待好的沽空机会出现。
锌：昨晚内外盘锌价震荡，沪锌夜盘开盘后，伦锌收回部分跌幅，比较抗跌地收在2472美元；沪锌主力在20125元/吨获得支撑，收盘反弹到20355元/吨。今日最后交易日，昨日SMM现货锌价报21550元/吨。受1901合约补涨激励，现货对交割月合约的升水幅度快速缩窄到85元/吨，不过比较明显的收敛发生在11日，除现货企业外，不能开具税票的策略参与者被挤出。SMM与安泰科公布的12月精锌产出都出现环比下降，验证了国产锌锭的紧俏度。同时，市场仍不看好1月精锌产出，文山锌铟进入稳定投产阶段，湖南轩华的复产却不顺利，株冶老厂区向水口山新产能间的规模产出衔接很可能影响一个季度。由于1月往往“供求两淡”，普遍倾向1月产出会继续降低。受国内供应影响，节前补库的幅度不会太大，对补库节奏的期待要有充分耐心。综合考虑，春节前我们认为锌价难以走出趋势性行情，以震荡为主，预计1903在2万整数关有强支撑。交易上，前期建议参与的短线多单在上周周中出清后，转为空仓观望，短线更倾向于观察下调幅度，逢低买进。而中长线空头布局，时间未到，价格空间上1903、1904布空的反弹价位在20800、20600水平，还比较的高。
铅：沪铅指数夜盘小幅震荡收阳，SMM1#铅现货价格昨日跌破1.8万直接报17800元/吨，1901交割月合约盘中跌幅较大，但收在17750元/吨。铅市场的Back结构快速收敛。交割结束后，市场将对2月、3月铅市现货定价，由于存在春节后的消费回暖预期，1902合约短线可能震荡小涨。沪铅1903连续两个交易日收阳，若今日三连阳，显示价格相对抗跌。操作上，沪铅1903空头减仓。
铝：周一夜盘铝价小幅下滑，近期低成本电解铝仍在投产，铝材出口恶化，在没有进一步减产的情况下预计后期将继续累库；氧化铝仍在下降通道，产业链利润还有继续挤压的空间，建议持空。但远期曲线开始走平，说明市场对中长期的悲观预期在改善，价格下跌空间有限。
