产业关注限电发酵和欧洲能源危机，现货基差走强，偏强震荡
【现货】：8月18日上海铜报价62310元/吨，17日上海铜报价62500元/吨，对当月升水600-升水680元/吨，环比+160元/吨。广东1#铜报价62250元/吨，前一日报价62430元/吨，对当月升水500-升水550元/吨，环比+80元/吨。
【供应】：8月除个别冶炼厂短暂延长检修计划以及技改检修外，其余基本都已恢复生产，随着富冶本部以及江西的投产，冶炼厂产量有望冲击90关口，但依旧需要警惕冷料市场货源紧张的事实带来的潜在减产可能。另外，高温下的电力负荷或影响开工从而影响产量，近期多地硫酸价格出现大幅下跌，市场担忧硫酸胀库情绪渐浓，干扰后期电解铜产量攀升预期。7月份产量84万吨，6月份产量85.42万吨。5月SMM中国电解铜产量为81.92万吨。
【需求】：据SMM调研，铜杆周度开工率74.24%，环比上周71.36%小幅上升。铜材8月开工75%，7月开工率70.58%，去年同期74.16%。铜管70.61%，环比7月71.23%小幅下降，铜板带箔75.87%，小幅上移，漆包线65.74%，7月69.88%。下游分化，整体比7月小幅改善，但难达往年同期水平。
【信息】：
发改委主任何立峰主持召开推进有效投资重要项目协调机制第二次会议。会议强调，下一阶段要将工作重心转到落实资金投放、项目开工建设和形成更多实物工作量上来。要进一步加快资金投放，强化要素保障，加快项目开工建设，对未按期开工或者进展较慢的项目加强督促指导。
中央气象台发布今年首个干旱黄色预警，江苏南部、安徽南部、湖北西部、浙江大部、江西、湖南、贵州大部、重庆、四川大部、西藏中东部等地存在中度及以上气象干旱，局地特旱。预计未来3天，上述旱区仍维持高温少雨天气，气象干旱将持续发展。
财政部、应急部紧急下达4.2亿元中央自然灾害救灾资金，支持地方做好防汛抗旱工作。截至目前，财政部、应急部已预拨地方防汛抗旱资金13亿元，其中防汛救灾资金10亿元、抗旱救灾资金3亿元；
欧盟统计局公布的数据显示，欧元区7月份CPI年率终值为8.9%，续创历史新高，预期值与前值均为8.90%;7月CPI月率为0.1%，预期值与前值均为0.1%。核心CPI同比上涨5.1%，高于预期值和前值5.0%。
7月英国消费者价格指数(CPI)同比上涨10.1%，涨幅为1982年2月以来的最高值。
德国未来一年电价从16日起，升破500欧元/兆瓦时，17日一度上涨5%至521欧元。德国今年11月和12月交割的电价期货，以及2023年四季度、2024年一季度、2025年与2026年全年交割的期货价格17日均创下历史新高。法国未来一年电价在16日上涨超过5%，刷新历史高位至670欧元/兆瓦时，17日再度上涨11%至680欧元。法国今年四季度和明年一季度交割的电价期货都升破了1000欧元关口。北欧电价合同本周也均创下历史新高。
澳大利亚7月季调后失业率3.4%，为纪录低位，预期3.5%，前值3.5%；就业人口减少4.09万人，预期增长2.5万人，前值增长8.84万人；季调后就业参与率66.4%，预期66.8%，前值66.8%；
【库存】：库存续降。8月15日社库7.03万吨，12日社库7.07万吨，8日社库7.28万吨。12日保税区库存21.66万吨，5日保税区库存24.93万吨，29日26.61万吨，22日保税区库存27.63万吨。上期所最新库存41811吨，上周34765吨，29号37025吨。LME库存126475吨，17日128875吨。
【逻辑】：货源偏紧，升水再度走高。库存犹降，进口铜小幅流入，关注持续性。高温下的电力紧张以及硫酸胀库或带来8月产量不及预期，下游同样也受高温影响开工，四川、重庆出现限电停产，铜的下游消费影响更大。江西也传限电消息，可持续关注，多地高温预警，需警惕缺电减产范围的扩大。7月国内经济数据疲弱，MLF缩量续作并降息10bp，后续LPR或有调降空间。美联储会议纪要显示，通胀需要长时间解决，欧洲最新的通胀数据继续创历史新高，宏观弱现实强预期或继续博弈，产业受制于客观供应，加上电力紧张带来供需变化，短期或难以呈单边走势。中长期看，全球经济数据走弱，衰退风险犹在。
【操作建议】：观望。
【短期观点】：中性。
