上周铜价高位震荡运行，价格运行节奏探底回升，基本面支撑再度显现，但宏观压力也在进一步增加。从宏观层面来看，美国通胀危机尚未解除，加息预期变化不大，同时经济增速呈现缓慢下滑迹象，关注下周全球央行会议相关表述，预计呈现偏鹰态度；欧洲能源危机引发经济加速下滑，尽管欧洲地区锌炼厂引发停产恐慌，但对铜影响偏小，对需求端影响偏大。中国经济数据表现偏弱，稳增长政策仍有加码空间。宏观层面压力再次偏大。从产业角度看，低库存格局延续，且现货升水偏高，8月产量增长在高温天气下或不及预期，市场流通库存依然偏低，这对价格在高位震荡格局中提供支撑，往后看，供给重心抬升的预期不会变，关键还是在于需求端恢复情况，远期库存发展仍有望朝累库方向进行。
综合来看，目前宏观与基本面交易逻辑背离，铜价表现未为区间高位震荡，震荡区间61000-63000元/吨，往后看，关注下周全球央行会议，货币收缩和加息态度预计变化不大，宏观方面承压特征明显，基本面提供的支持尚未有边际转弱特征，预计铜价短期仍不改高位震荡格局，中期价格承压。
