铜
观点：现货延续升水格局，政策预期支撑铜价
信息分析：
（1）16日，现货市场升贴水较上个交易日有所回落，主要是铜价格的反弹，不过，现货市场在换月之初便维持较高的升水，显示出当前现货市场依然较为紧张；当日现货市场成交一般，主要是下游补货积极性下降，另外进口窗口打开导致中间商在当前升水下比较谨慎。
（2）上期所仓单16日整体有所回落，主要是现货市场升水较高，期货市场缺乏吸引力，仓单流出。
（3）16日,LME库存小幅增加，主要集中在欧洲仓库，COMEX库存继续延续下降格局。
（4）消息面上，中国央行公开市场进行2200亿元28天期逆回购操作，3500亿元7天期逆回购操作。今日公开市场有100亿元逆回购到期。央行公开市场今日逆回购操作规模及单日净投放量，均创有纪录以来新高。
（5）今年以来，国家发改委共批复七项涉及交通、水利、能源等重大基础设施建设项目，总投资达4850亿元。整体上，由于当前供应尚未集中释放，而整体产业链库存又比较低，因此，铜价格比较容易受到刺激政策的驱动，从而导致整个产业链补库存。
逻辑：产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰；但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格预期偏空。不过，随着铜价格的回落，以及短期库存已经较为偏紧，加上产业链整体库存集中于最终端，而其他环节库存较低甚至负库存，因此，若刺激政策累积效应，容易使得整个产业链补库存，从而形成反弹。
操作建议：观望
风险因素：
镍
观点：现货贴水进一步收窄，LME库存出现回流
信息分析：
（1）16日，进口镍对金川镍贴水持平，至800元/吨，进口镍对电子盘贴水下调至150元/吨，金川镍升水下调至650元/吨不变。
（2）16日镍仓单继续小幅下降，仓单量总量至1.186万吨，当日现货市场成交整体较为一般。
（3）16日，现货精炼镍进口亏损幅度较上个交易日有所收窄，但继续保持较高的水平，当前亏损继续限制进口。 LME现货贴水再度大幅收窄，但引发现货回流，16日LME库存有所回升，但LME去库存方向不变。
（4）镍铁镍矿方面，16日，镍矿CIF报价持平。镍铁价格16日持平，镍铁市场当前现状维持，短期现货镍铁继续受到支撑。但远期镍铁供应宽松预期不变。
（5）不锈钢市场方面，16日不锈钢现货指导价格普遍持平，现货市场部分规格小幅上调，整体终端市场逐步转淡。 另外，硫酸镍市场继续保持较为活跃格局。
逻辑：不锈钢终端继续企稳好转，不锈钢企业订单普遍已经至3月期货，但现货市场成交力量仍然谨慎；镍铁现货继续保持偏紧张格局，不过远期供应增加展望不变；精炼镍继续去库存格局不变，LME现货贴水有所收窄；但当前市场格局使得LME库存操作难以过度持续，因此，镍价格整体仍然以震荡预期为主。精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍仓单有所下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
操作建议：区间操作
风险因素：：
