8月25日SMM 1#电解铜均价63350元（-365），A00铝均价18870元（50）；LME铜库存122125(-0.93%)吨,铝库存280125(-0.69%)吨；
投资建议：昨日沪铜震荡，夜盘震荡。上海电解铜升水继续承压回落近百元。近期进口铜清关增加叠加高温天气逐渐缓解，国内冶炼厂供应预期修复。市场对升水预期回落。而进口铜增加叠加下游需求仍未有改善，导致好铜与平水铜升水价差一度缩小至相同。基本面，疫情好转，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC 76.1美元/吨，宏观氛围缓和，短期受限电影响，操作上建议做多。
