宏观面，近期美联储官员表示暂停加息正当时，今年加息次数或少于两次，美元指数震荡为主，有色板块小幅反弹。伦敦金属交易所 3 月期铜收涨 0.33%报 5995.5 美元/吨。国内方面，国务院副总理刘鹤将于 1 月 30 日至 31 日应邀访美，就中美经贸问题进行磋商，这对市场释放积极信号，加之昨日央行公开市场净投放 3800 亿元，本周累计净投放超万亿，节前市场流动性得到较大缓解。基本面，ME 库存维持在 12 万吨水平，国内现货端延续小幅升水，国内库存不断下滑，叠加精废价差缩小对电解铜消费形成刺激，从价差结构来看，短期盘面呈现近强远弱格局，也反映出利好主要来自供应趋紧。
期权方面，1 月 17 日，铜期权成交量为 28866 手，较前一日减少 5918 手。持仓量为 64138 手，较前一日增 192 手。铜期权成交量 PCR 为 1.15，持仓量 PCR 为 1.08，成交额 PCR 为 2.16，伴随着铜价小幅反弹，期权市场做空动能继续下降。
综上，市场情绪有一定回暖，基本面略显偏多，技术上，铜价下方 46000-47000 元/吨区域支撑明显，近期震荡思路为主。操作上，沪铜 1903 合约个人客户可考虑暂时观望，下游产业客户可考虑在远期合约少量买入。
近日关注：美元走势、原油价格、国内政策面变化。
