宏观与基本面背离，铜价短期震荡
1.核心逻辑：沪铜主力 2210 周五下午收于63690 元/吨，较前一结算价涨 1.45%；周五夜盘收于 63500 元/吨，较前一收盘价跌0.3%。宏观，鲍威尔周五讲话做出遏制通胀的严厉承诺，预计美联储将继续以会给经济带来“一些痛苦”的方式加息。基本面，供给，高温限电影响冶炼，8 月精铜产量预计减少，现货进口窗口关闭，废铜增加；需求，电网基建、新能源带动精铜消费，但铜价上涨、华南升水高企、废铜增多、华东限电，周度精铜杆开工率下降，从78.1%下滑到66.65%；库存偏紧，社库较上周五增 0.7 万吨但 LME 和保税区分别较上周五去库 3300 吨和 1.89 万吨。综上，铜价短期因基本面和宏观背离而震荡，中长期因产量恢复、宏观压力而偏空。
2.操作建议：单边逢高沽空
3.风险因素：美联储加息不及预期、复产不及预期、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
8 月 26 日 LME 铜开盘 8133.5 美元/吨，收盘8129 美元/吨，较前日收盘价 8143 美元/吨跌 0.17%。
现货市场
8 月 26 日上海电解铜均价 64290 元/吨，涨940 元/吨；升贴水均价 470 元/吨，涨 40 元/吨。广东电解铜均价64700 元/吨，涨1005元/吨；升贴水均价 865 元/吨，涨 100 元/吨。
