铜
现货方面，周初因进入当月合约最后交割日，现货升贴水向交易所交割水平靠拢，现货升水报 70-120 元/吨，因盘面下跌吸引部分下游入市补货，贸易商压价收低价货源，询价活跃，活跃度尚可。随着交割换月结束，市场供需双方表现出现分歧较大，持货商试图继续挺价，下游买盘乏力，贸易及投机买盘则对后市升水不抱乐观预期，尤其周中进口窗口短暂打开，供需拉锯的局面悄悄的一点点被打破，周四持货商坚挺态度出现松懈，并在周五盘面大幅拉涨后出现倾泻式的下调，现货升贴水快速调降至贴水 20-升水 20 元/吨。智利铜矿产量大幅增长，前 11 个月，智利矿山铜产量为 533 万吨，同比增长 6%。据悉目前国内多家炼厂早已把一季度的铜矿库存全部备好，部分厂家甚至上半年的库存也已经备的差不多，对于铜矿的需求不是很高。而且炼厂更加乐于采购高价的零单铜矿，长单拿货积极性不是很高。目前市场上铜矿比较充裕，现货 TC 预计还有可能继续上升。印度尼西亚的Gresik 冶炼厂预计将于 1 月中旬恢复全面生产，对铜价形成一定的压力。海关总署 1 月 14日消息，海关总署周一公布的数据显示，中国 2018 年未锻轧铜及铜材进口同比增长 12.9%，至 530 万吨。12 月未锻轧铜及铜材进口 43.1 万吨，同比减少 4.22%。12 月进口盈亏较 11月有明显收缩迹象，期间还出现过短暂的打开，但总体而言仍处于长时间关闭状态。我们认为当前电解铜金融属性主导市场。中国 12 月新增人民币贷款、社融双双超预期，央行持续释放流动性等利好事件频发，同时临近春节，下游开始积极备货，有色金属短期受到提振，但长期压力不减。
策略方面:沪铜 1903 合约暂时观望。
镍
现货方面，镍价快速反弹，镍生铁工厂信心的提高，南方钢厂在大量采购 3 月需求量后，将需求前置，导致现货市场货源紧张。两相综合，导致供应方挺价意味明显。但市场成交活跃度不如前期，一方面因价格走高，另一方面也因临近春节钢厂的备货已临近尾声。
1 月 17 日消息，菲律宾镍矿商一全球镍铁控股公司周四表示，计划今年对中国发运 570 万湿吨镍矿石，与 2018 年持平，因中国经济降温预期放慢需求。LME 仓库的镍库存接近多年来的低点，现货镍价较之后交货的合约飙升，暗示近期供应短缺。 不过，春节期间河南、浙江、江苏等钢厂均有对不锈钢和镍铁的 停产检修计划。据目前市场已出的 11 月海关数据显示，11 月我国从印尼镍铁进口量约有 84287 实物吨。12 月印尼镍铁产量约 243524 实物吨（28332 金属吨），其中，中国企业投建的工厂产量约有 215900 实物吨（25182 金属吨），印尼本土企业镍铁产量约有 17624 实物吨（3150 金属吨）。短期，镍价增仓上行目前来看，宏观利好消息叠加下游年前备货提振镍价。
策略方面：沪镍 1905 合约止损离场。
