宏观利空主导，铜价继续下行
1.核心逻辑：沪铜主力 2210 昨下午收于60680 元/吨，较上一交易日结算价跌 2.03%。目前宏观利空驱动下跌，基本面处次要影响因素。宏观，美国 7 月职位空缺远超预期，至 8 月27 日当周初请失业金人数23.2 万人，低于预期，劳动力紧张加剧通胀；美联储官员接连放鹰，表态遏制通胀；欧元区 8 月 CPI 年率初值 9.1%创历史新高，欧央行管委称需在 9 月强劲加息。基本面，供给，前期高温限电影响8 月精铜产量，后续影响消退、产量预期恢复、新产能投放，供应预期逐渐宽松；需求，电网投资继续发力，带动铜杆消费，但精废价差扩大、废铜供应增加，周度精铜杆开工下降；库存仍偏紧，昨日LME 铜库存114325 吨，较前一日减 4175 吨，昨日沪铜期货库存3629 吨，较前一日减 24 吨。综上，欧美通胀仍严峻，欧央行管委、美联储官员接连放鹰打压铜价，低库存对铜价支撑有限，宏观占主导。铜价预计震荡下跌，作为主要驱动的宏观利空主导下行方向，作为次要驱动的库存偏紧或主导下行途中的反弹，交易上注意把握节奏，不建议追空，建议逢高沽空。
2.操作建议：单边逢高沽空
3.风险因素：美联储加息不及预期、复产不及预期、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
9 月 1 日 LME 铜开盘 7760.5 美元/吨，收盘7550 美元/吨，较前日收盘价 7790.5 美元/吨跌 3.09%。
现货市场
9 月 1 日上海电解铜均价 61710 元/吨，跌1060 元/吨；升贴水均价 340 元/吨，涨 60 元/吨。广东电解铜均价61695 元/吨，跌1180元/吨；升贴水均价 315 元/吨，跌 65 元/吨。
