铜
观点：现货库存维持低位，需求预期支撑反弹
信息分析：
（1）上期所库存上周回升0.29万吨，总量至10.1万吨附近，周度仓单延续下降主要是现货市场升水导致仓单流出。
（2）进口方面，上周，精炼铜现货进口整体继续维持小幅亏损，周内现货进口盈利窗口再度短暂打开，但时间较短，因此，进口流入有限；保税区库存有所增加，但幅度暂时不大，保税区现货升水维持平稳。
（3）LME库存回升1400吨，回升集中欧洲仓库， COMEX库存继续下降，周度COMEX铜相对LME有所好转，但整体比值仍然维持低位。
（4）铜精矿方面，SMM干净矿现货TC报89-93美元/吨，环比上周持平，均价小幅低于冶炼企业的采购底线。
（5）下游方面，上周，下游企业一定程度上入市补货，不过随着铜价格的反弹，企业采购兴趣受到抑制。
另外，市场对政策刺激较为期待，因此短期铜市场的焦点依然是政策预期。
（6）美国方面，据路透报道，近期特朗普和内阁官员讨论了一项基础设施计划，而本次特朗普对美墨边境墙的坚持，也使得市场对特朗普兑现承诺的基建多有期待。因此，需求层面存在一定预期。
逻辑：产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，未来供应以恢复预期为主；但此前铜价格回落，加上库存偏低，以及中国政策预期，和美国基建预期，需求存在一定的期待，因此，支撑铜价格反弹。
操作建议：谨慎做多
风险因素：
镍
观点：镍库存小幅回流，市场焦点在于精炼镍自身
信息分析：
（1）精炼镍方面，上周LME库存回升132吨，总量至20.12万吨，周LME库存有所回流，主要是现货贴水大幅收窄所致，而未来展望方面，因现实供应依然没有发生变化，LME去库存方向依然不变。
（2）上周精炼镍进口维持亏损格局，仍然限制精炼镍的进口，国内库存和仓单继续处于消耗状态，库存当周下降580吨，镍仓单下降近530吨。因此，可以关注内外反套机会。
（3）现货市场方面，金川镍升水继续下调至700元/吨，进口镍对电子盘贴水变化不大，至125元/吨。
（4）镍铁镍矿方面，上周镍矿CIF小幅，菲律宾主产区继续处于雨季，镍矿港口库存延续下滑，但因未来印尼镍矿供应依然充足，因此，镍矿价格预期波动不大。镍铁价格继续受到镍价格带动，不过，国内新增冶炼产能第二台炉子已经开始投放，镍铁供应展望充足不变。
（5）下游不锈钢市场方面，当周不锈钢市场价格整体小幅上调，不过，不锈钢市场已经逐步进入假期模式，另外，加之近期库存有所累积，不锈钢市场动力减弱。
逻辑：产业链上，不锈钢终端继续企稳好转，但假期临近，库存开始有一定的积累，不过，因经济刺激预期，终端需求有一定期待；镍铁现货市场延续偏紧格局，不过，国内新增冶炼产能继续投放，远期供应增加展望不变；精炼镍库存小幅回流，但展望下降不变，当前市场焦点在于精炼镍自身，因湿法镍目前无法被证伪或者被证实确定能如期投放，因此，镍价格整体仍然以震荡预期为主。
操作建议：区间操作
风险因素：：
