铜
1月18日上海铜现货价格47680-47860元/吨，对当月合约报贴20-升70。LME铜库存持平至133700吨，上期所铜增加2551吨至37222吨。力拓将其2019年矿山铜产量目标确定为55万-60万吨，较2018年自全球运作出产的63.3万吨产量减少5.3%-13.2%。全球第二大铜矿Grasberg铜矿开采模式的转变，可能导致今年全球铜产量下滑，该项目铜精矿出口预期将暴跌85%。智利：前11个月矿山铜产量为533万吨，同比增长6%。其中埃斯康迪达（Escondida）铜矿产量为115万吨，同比增长40.7%，主要是因为2017年该矿受到罢工的影响而使得基数较低。世界金属统计局：2018年1-11月全球铜市供应过剩5.4万吨, 2017年全球供应过剩12.02万吨。11月全球铜库存较截至2017年12月水平下降16.5万吨，其中LME铜库存净减少2500吨。
逻辑：宏观经济预期偏弱加上春节前消费淡季沪铜回落，但宏观环境略宽松和贸易战利好消息，下行阻力较大。策略：高位空单持有，短线观望。
