上周铜价高位回落走势,价格从63000元/吨一路跌破60000元/吨关口,运行于59500元/吨附近,价格回落符合预判,主要受到了宏观方面的压力,往后看,宏观方面在8月底杰克逊霍尔央行会议召开后,鲍威尔重返鹰派,认为通胀顽疾仍然是未来政策应对的首要目标,提升了9月加息75BP的概率, 从产业层面看,高温缓解炼厂复产,供给扰动结束重回增长预期,供需预期体现为紧张的现实和平衡的预期,强现实弱预期下期货端体现为强Back结构,但实际价格依然承压。
基本面现实支撑价格出现一定程度的反弹,并非反转。不过往后看,当前的低库存状态还难以迅速改变,“金九银十”的旺季消费市场仍存期待,来自于基本面给予的价格支撑仍有,这会使得单纯依靠宏观预期下跌的价格很难持续下破。宏观方面不改施压格局,但基于加息75BP的加息定价已经交易的比较充分,基本面的支撑或使得价格跌势逐步放缓,维持在一个60000附近承压震荡的姿态,我们应该注意一些重要宏观数据和宏观事件的时间节点,它们可能成为诱发行情的重要因素,预计本周价格运行区间58000-60500元/吨。