宏观
1、周二美国公布的8月ISM服务业PMI指数为56.9,前值为56.7,数据好于前值且好于预期,其中的新订单分项指数为61.8,大幅上涨处于强扩张期,这也验证了美国在充分就业的情况下,其经济有很强的韧性。略利多
2、俄罗斯暗示北溪1号无限期停止,美国暗示计划对俄罗斯石油的限价可能设置在44美元,欧盟官员暗示伊核协议面临困难。欧洲各国纷纷出台自己的能源节省、限价、补贴机制等抵制能源价格上涨,欧盟正讨论实施统一采购机制以避免在天然气采购上的竞争。此外挪威、德国又有铝炼厂宣布因能源成本过高而停产。利空
3、OPEC+宣布10月减产10万桶后一度将油价推高到90美元,但昨天油价大幅回落,分析人士认为可能是经济衰退和中国疫情严重持续封控等原因导致。此外也可能要观察G7限价的影响。石油供需两大集团的博弈激烈通常会意味着支撑很强,但技术上看油价冲高回落表现疲软,或暗示经济衰退逻辑成为风险资产的主导交易逻辑,利空
4、英国新首相产生,提出1500亿能源补贴,令市场担心英国通胀恐怕加剧。整体看美强欧弱,美元吸引力增强,美元指数昨天站上110,标杆十年期国债收益率摸高3.6%,在比烂情况下美元的上涨对商品利空强
5、中国国常会重申支持经济增长,追加3000亿金融支持性政策工具,管理层的态度更加积极,令市场对后期新的刺激措施有所预期,推动昨天国内股市大涨。不过疫情持续扩散,更多地方实施封控,经济恢复力度减弱的大方向不变
6、总结:欧洲能源危机和经济衰退加剧,美联储加息临近,国内刺激预期回升,整体空头之下对海外利空略有对冲
现货
1、LME库存再减2400吨至10.6万吨,不过注销仓单已降至4万吨,如不能增加或暗示挤仓的持续性减弱,目前高升水仍对价格有支撑
2、沪铜跟随国内整体情绪大幅冲高,现货升水高开高走,盘中持续上调升至400元,暗示下游在铜价稳定后买盘积极性增强。废铜仍维持低位惜售态度,低氧杆报价仍与精铜价倒挂,继续利好精铜杆消费。整体来看9月旺季效应逐步体现,预期消费温和增长,而在行业普遍偏悲观的情况下,整体库存偏低,铜价下跌即吸引逢低补货,现货支撑体现。
3、秘鲁7月铜产量同比下滑6.6%,环比下滑1.6%。之前公布的智利7月铜产量亦出现同比和环比的下滑。验证这两大产铜生产干扰持续,铜产量增长持续低于预期
4、总结:宏观利空持续加剧,而沪铜低价吸引买盘,现货支撑体现。9月供需同步温和增加,但在宏观空头压力下或抑制下游追高兴趣,价格缺乏强烈的矛盾,难有持续推高动力。技术上看铜价受阻于60日均线,中期反弹高点可能已现,63000-61000区域转为压力,低位短多冲高逐步平仓。由于沪伦都维持较高升水,仍存挤仓压力,建议等冲高逐步抛空。今日61300-60500。