铜：卖开 镍：观望
锌：持空 铅：观望
铝：持空
铜：周一美国休市，铜市交投冷淡，铜价低开低走。宏观上面，周一中国公布的2018年GDP增长6.6%，完成预期目标，但中国经济增长放缓的趋势并未改变。另外，IMF将2019年世界增速预期下调至3.5%，为三年来最低。IMF认为，全球经济增长已超过峰值，提示全球经济增长下行风险，而贸易紧张局势升级则是风险主要来源。宏观面前景不乐观仍是市场最大的压力。回到铜市来看，周一LME库存增加9925吨给铜市场造成打压，LME铜现货贴水扩大到29.5美元，国内现货为贴20-升40元，市场逢高出货者多，主动性买盘少，节前清库避险的氛围占据了上峰。WOODMACK称，受中国经济增长放缓影响，2019年全球铜消费增长将从2018年的2%放缓至1.6%，这与我们的预期一致。近期铜价反弹，但空单并没有退场，昨天空单开始发力，我们倾向于铜的中长期看空，以关键位沽空操作。昨天铜价受阻于5月均线，LME为6070美元，国内3月铜阻力位为48300元，我们以此为止损，开始抛空。考虑到春节长假将至，应该做好资金管理。
镍：隔夜伦镍延续小幅反弹走势，现货方面来看，昨日LME镍库存小降762到200466吨，贴水扩大至贴64美元附近。国内现货市场上面，昨日期价回升后，金川俄镍贴水暂持稳，钢厂方面春节前备库已渐结束，昨日市场交投情况疲弱，钢厂采购情况较差。金川镍成交亦不乐观，市场交投氛围整体弱于上一周。镍铁市场表现亦不乐观，镍铁厂在镍价回升后，调涨镍铁出厂价意愿较强，部分镍铁厂有挺价操作，但这与钢厂方面产生了较大分歧。因节前备库进入尾声，多数钢厂已经累积了较为充足的原料库存，预计短期高镍铁市场交投热度或有降温。不锈钢市场方面，上周不锈钢价格未随镍价反弹，临近年末不锈钢市场交投疲软，而且不锈钢社会库存亦开始回升，上周无锡佛山两地不锈钢库存环比增加2万至35万吨上方。因LME镍去库存进程难以持续，国内原生镍现货市场交投亦在降温。我们认为镍价上方反弹空间或有限，操作上建议暂观望或逢高布置空单。继续关注LME镍12000美元附近阻力位有效性。
锌：昨晚，内外盘锌价小幅走高，锌价盘中多有震荡抗跌的表现，LME三月期锌在2576美元，沪锌1903暂时在21455元/吨。伦锌库存单日下滑1725吨至一个月低点。ILZSG数据显示，1-11月全球精锌市场供应短缺32.6万吨，2017年同期短缺43.5万吨，而去年前10个月ILZSG给出的短缺预期是30.1万吨，显示11月单月全球精锌市场仍有2.5万吨的小幅度短缺，单月短缺量延续继续缩窄的趋势。今日继续关注国内现货价格，部分中小型压铸锌合金企业已经开始放假，预计节前两周国内锌市会有小幅的库存补入，但锌价调整幅度不会太大。1903整体在21000上下震荡的概率大。操作上，前期21000持有的空单，等待平仓机会。
铅：沪铅连续反弹在技术幅度上已经到位，而铅市上下游基本面明显偏空，但因1902合约有冶炼厂集中交仓的风险，挺价气氛较重。操作上，暂时观望，继续跟踪铅市场的累库速度。
铝：周一夜盘铝价小幅下跌，基本面近期低成本电解铝仍在投产，铝材出口恶化，在没有进一步减产的情况下预计后期将继续累库；氧化铝仍在下降通道，产业链利润还有继续挤压的空间，建议持空。
