美指高位回落，铜价震荡偏强
上周沪铜10合约收于63070元/吨，涨5.4%。伦铜收于8129美元/吨，涨0.63%。美国非农数据好于预期，美联储连续放“鹰”，9月加息75bp几乎已成定局，影响边际减弱。欧洲央行1999年来首次大幅加息75个基点，符合市场预期。国内8月出口数据腰斩，但CPI和PPI同比均回落，M2增速续创6年新高，社融增量超预期。宏观多空交织美元指数高位回落，全球能源危机高通胀下央行加息引发市场对经济衰退担忧仍存。供应端，近期智利和秘鲁两大主要铜供应国产量下滑，智利全球最大铜矿因安全问题进行罢工，印尼禁止原铜出口。铜精矿TC近期明显上扬，海外矿端干扰增加。据调研，虽然受限电疫情等因素影响，8月中国电解铜产量出现增加。本周受现货市场紧张和台风影响，进口铜清关缓慢。废铜市场货源偏紧，下游按需采购。需求端，9月消费旺季来临，消费整体景气度在电力投资、基建工程及新能源板块的拉动下仍较高，地产仍是主要拖累项。国常会稳增长政策发力，市场对消费仍存良好预期。库存方面，LME库存减0.5万吨至10.5万吨，上期所铜库存环比减少0.1万吨。全球库存维持低位，伦铜现货溢价升至10个月新高逼仓风险支撑。上期所极低库存，保税区库存也持续下降。
整体而言，宏观压制趋弱，进入消费旺季极低库存背景下，供需或阶段性紧张。预计短期铜价震荡偏强走势。
