铜
必和必拓 2018 年铜产量与上年基本持平 2019 铜产量目标增加。因取消出售 Cerro Colorado 铜矿，必和必拓铜的生产目标增加到164.5 万吨至 174 万吨之间。
国内经济下行趋势未改，四季度 GDP 增长进一步下滑至 6.4%，这引发了市场对全球最大金属消费国未来需求的担忧，而且 IMF下调了全球经济的增长。加之终端电力、家电、汽车、建筑等消费已经初显疲态，叠加临近春节，下游提前放假导致需求进一步下滑，因此累库的压力增加，整体上来看，铜价在春节前将延续弱势，因此建议沪铜空单继续持有。
铝
海关数据显示，中国 12 月氧化铝出口 17.74 万吨，环比下滑37.9%，同比增长 36.7 倍，进口 5万吨，环比增加 4 万吨，12 月净出口 12.74 万吨。2018 年 1-12 月累计出口 146.22 万吨，进口 54.48 万吨，全年净出口 91.74 万吨。2017年中国氧化铝净进口 280.97 万吨。统计局数据显示国内 2018 年四季度增长 GDP6.4%,全年 GDP 增长 6.6%，符合预期；成本端，巴西 Para 州的环保署发布了技术说明，证明了海德鲁巴西 Alunorte 氧化铝厂具备安全复产条件，海德鲁将争取尽快的全面复产，氧化铝价格继续承压；需求端，铝下游消费走弱已成定局，铝价长期偏空。但是，目前宏观情绪回暖，短期铝价下方空间有限，鉴于临近春节长假，暂时不建议操作。
锌
国家统计局周三公布的数据显示，中国 2018 年 12 月精炼锌（电解锌）产量较上月减少 2%至 50.9万吨，同比下滑 1.7%；2018 年全年总产量为 568.1 万吨，同比减少3.2%。
供应端，海外锌矿供应增加的预期持续，国内方面，冶炼厂的刚性限制仍旧存在，产量较难取得突破性进展，但当前加工费处于较高水平，不存在生产限制的冶炼厂在利润的驱动下将维持正常生产状态，产量相对持稳。下游消费则进一步停滞。锌锭库存或将出现季节性增长，且近期或有进口锌锭流入冲击现货。整体看，低库存以及现货偏紧背景下谨慎做空，前期空单可逢低离场。
镍
据 SMM 模型测算，自本周一起，以 25 天前矿现金成本测算，内蒙古EF 工艺高镍生铁利润率扭亏为盈，为盈利 0.11%，本周三小幅上升至盈利 .26%。
上游菲律宾和印尼镍矿出口活跃，国内镍矿上周五库存 1315 万吨，同比增加 44%，累库存趋势不变。中游镍铁新增投产放缓。宏观预期偏弱叠加冬季消费淡季，下游不锈钢需求持续低位，但春节前钢厂备货或引起需求前置。目前镍价持续反弹后下游畏高情绪显现，上方价格空间或有限，建议反弹到位后逢高空。
