铜 震荡
今日铜价小幅收低。中方否认关于美方拒绝与中方举行预备性会谈的消息。美国继续停摆，美国白宫经济顾问 Kevin Hassett 表示受持续停摆影响，1 季度 GDP 增速可能为零。
智利国家铜业旗下 Gabriela mistral 铜矿拒绝了公司提供的最终薪资协议，未来数日存在罢工的风险。该矿 2017 年铜产量为 12.27 万吨，2018 年 1-11 月铜产量为 9.65 万吨。
供应干扰预期利多铜价，但影响有限。昨日现货市场呈现供大于求状态，贴水再次扩大，报贴水 120-50 元/吨，预计贴水将延续扩大态势。LME 库存增加 550 吨至 145575 吨，LME贴水扩大至贴 32.25 美元/吨。因此预计春节前铜价偏弱震荡，操作上建议观望。
锌 震荡
基本面逻辑未变，包括库存低位、加工费持续走高等所谓多头理论都经不住推敲。前日下午传出美国预计扩大基建需求，带动外盘上涨，不过从目前角度看边境墙问题谈成之前任何所谓的基建需求都是空中楼阁，不过昨日央行启动 TMLF 工具为市场带来流动性，叠加欧洲市场的强势反弹，单边走势变得更加模糊。春节前剩余几个交易日，从逻辑上看，锌下游交投几近凝滞，目前一方面看外盘，一方面看游资推动，振幅预计放大，注重量价性的跟随操作，若做跟随性多头建议仓位放轻，利空因素在宏观和游资的推涨下仍不断累积，谨防由美国经济带来的大幅向下的风险。
铅 震荡
上午央行释放 TMLF 满足市场流动性需求，再度拉升有色板块，目前整体认为存续性欠佳，根据达沃斯等边际信息反馈，商贸磋商料将再起波澜。进入所谓的黑天鹅对赌最后阶段，临近二月份还有不足 10 个交易日，RoHS 决议将至，但市场游资仍在押注多头，从个人角度看最大的问题是，一旦外盘提前得到消息，可能会在某一天的夜盘出现大幅度下跌的情形，这是所谓的外盘政策对赌。因而在一月上旬开始我们维持空 1903 以后合约的观点，目前在连续上行后，空头抵抗力量渐弱，从 LME 铅周线图形上看存在圆弧形磨底，或吸引纯技术头寸的资金。切记潜在的黑天鹅依然存在，2000 美元/吨的位置绝对虚高，整体上做空的性价比正在逐渐走高，至少不建议持多。
镍 震荡
伦镍回升，对中美谈判不确定性预期有所升温，需求忧虑。国内进口窗口关闭。国内镍铁产能释放延期，国外继续推进，钢厂镍铁采购转淡未在继续上调报价。伦镍库存在 20万吨上方，沪镍 1.1 万吨附近，现货电解镍逢低销售再转淡。不锈钢利润改善，临近春节，成交偏淡，减停产增多。宏观情绪继续影响走势。沪镍 1905 在 93000 元附近关注支撑，线上震荡延续。
铝 震荡
目前看在美国边境墙问题解决完之前，基建刺激的存续性欠佳，但是国内央行用 TMLF 工具为银行释放流动性，有色板块再次上扬。最近主要 LME 各个品种走势强劲，或与 LME仓储规则中延长卖方注销仓单时间导致现货升水走高，进而带动品种价格上扬所致。国内市场中，年末市场交投主要以长单为主，现货交投有限，期货市场更多依赖资金的变动。国内市场整体对减税降费的抗药性在逐步增强，春节前夕现货交投相对清淡，国内的铝去产能或为被动过程。目前建议维持观望，观看内外盘逻辑错配间的联动，后续推荐仍以沽空逻辑为主。
