期货市场:沪铜主力合约开盘 47430 元/吨,收盘 47320 元/吨,跌 0.38%,成交 13.35 万手,持仓 19.19 万手,沪铜弱势震荡。
现货市场:上海平水铜报价在 47130-47200 元/吨,较上一交易日跌 205 元/吨,现货贴水扩大,在贴 170-贴 150元/吨。
库存:LME 库存较上一交易日增加 550 吨,至 145575 吨。
评:
巴克莱:四季度铜价预期下调至 6240 美元/吨,以反映四季度目前的疲弱表现;维持 2019 年均价 6263 美元/吨预期不变。仍然预期明年上半年触高,下半年受全球经济放缓下行压力,最终年底收于 5900 美元/吨。
最新公布的经济数据表明,三季度中国经济下行压力犹存,尽管消费数据和 M2 数据企稳反弹,但依旧不能改变GDP 下滑、投资走弱的事实。而国际方面,美加墨达成排他性贸易协定,中国出口受到美国较大压力,而且在美加墨达成协议后,美国试图与欧洲达成协议,进一步恶化中国的国际环境。
宏观方面国内刺激政策频出情况下,配合中美贸易谈判乐观预期,市场情绪极大改善,资本市场集体反弹。但是市场提前透支乐观预期,而基本面实难看到有效支撑情况下,铜价亦难有太大反弹空间。目前来看国内春节将至,供需矛盾变化有限,市场博弈的重心放在宏观层面和市场情绪上。但整体偏弱需求依旧成为决定铜价方向的关键力量。
中国 12 月电解铜产量为 83.9 万吨,创 2018 年单月最高,同比升 4.5%,同时 IMF 下调 2019 年全球经济增长至 3.5%,因此沪铜将会延续走弱趋势,运行空间在 47000-47500 元/吨,操作上建议空单继续持有。