【铜： 中国经济下行压力，价格偏弱】
日盘：沪铜主力 1903 合约开 47430 元/吨，最高 47610 元/吨，最低 47270 元/吨，收报 47310 元/吨，跌 210 元/吨，跌幅 0.44%，成交增加 2656 手至 4.74 万手，持仓增加 5436 手至 13.21 万手。
夜盘： 沪铜主力 1903 合约开 47260 元/吨，最高 47410 元/吨，最低 47090 元/吨，收报 47230 元/吨，跌 90 元/吨，跌幅 0.19%。
伦铜开 5946 美元/吨，最高 5962 美元/吨，最低 5897 美元/吨，尾盘收报 5915 美元/吨，跌 27 美元/吨，跌幅 0.45%。
欧元区 1 月制造业 PMI 初值创 2014 年 11 月来最低，欧央行维持主要再融资利率不变，欧洲央行行长表示需要重大刺激政策维持通胀。中国年末城镇登记失业率降至近年来的低位，后期继续实施宽松政策，完善降低增值税税率、降低社保费费率。 但是， 铜库存增加， 对短期铜价有所打压。我们判断， 沪铜 1903 价格整体保持震荡， 支撑 47000 元/吨，阻力 48000 元/吨。
【锌： 库存持续减少，价格高位震荡】
日盘：沪锌主力 1903 合约开 21360 元/吨，最高 21480 元/吨，最低 21160 元/吨，收报 21215 元/吨，跌 105 元/吨，跌幅 0.49%，成交减少 13884 手至 9.65 万手，持仓增加 6898 手至 9.62 万手。
夜盘： 沪锌主力 1903 合约开 21520 元/吨，最高 21705 元/吨，最低 21475 元/吨，收报 21685 元/吨，涨 205 元/吨，涨幅 0.95%。
伦锌开 2620 美元/吨，最高 2640.5 美元/吨，最低 2594 美元/吨，尾盘收报 2626 美元/吨，涨 8.5 元/吨，涨幅 0.32%。
欧元区 1 月制造业 PMI 初值创 2014 年 11 月来最低，欧央行维持主要再融资利率不变，欧洲央行行长表示需要重大刺激政策维持通胀。中国年末城镇登记失业率降至近年来的低位，后期继续实施宽松政策，完善降低增值税税率、降低社保费费率。
同时， 冶炼厂检修增加，限制锌锭产出，库存持续减少， 支撑短期锌价。
【镍： 隔夜继续上探】
隔夜伦镍回升，沪镍亦明显回升。 从宏观面来看， 欧洲央行政策利率符合预期， 欧元区 1 月制造业 PMI为 2014 年 11 月来最低， 德国 1 月制造业 PMI 四年来首度跌破荣枯线， 法国 1 月服务业 PMI、综合 PMI 均跌破荣枯线，显示欧元区制造业形势仍不理想。 受累于新出口订单下滑， 日本 1 月制造业产出两年半以来首次萎缩。 行业面上， 我国 12 月未锻轧非合金镍进口有明显下滑，其一是由于进口亏损有所扩大，其二是由于市场对不锈钢需求的悲观预期，其三是由于印尼镍铁新增投产。 消息面上， 印尼青山集团恒嘉镍业 2 月份或投产第二台 42000KVA 矿热炉， 国内年产 200 万吨高端不锈钢制造项目落户山东临沂。 国际镍业研究组织称，随着 2018 年 11 月电解镍产量的提升， 镍市供应缺口逐渐缩窄。 总的来看，近期镍产业链仍未有超预期的消息， 反弹主要因资金情绪推涨， 继续考验近期技术性支撑。
操作上，沪镍上方考验96000附近阻力，若能继续突破，则短期技术向上空间打开，下方支撑考验92000附近，若跌破， 则重新陷于震荡格局。
