宏观利空压制铜价,基本面也有转势迹象
1.核心逻辑:沪铜主力 2210 周五下午收于62180 元/吨,跌0.40%;周五夜盘收于 61290 元/吨,跌 1.43%。宏观,美联储连续第三次加息75 基点,决策者显示坚定不移抗通胀决心;点阵图显示今年至少还有一次 75 基点加息,且 2024 年前不会降息。欧元区9 月制造业PMI初值 48.5,不及预期,为 27 个月来新低。基本面,供给,1-8 月铜精矿进口同比增 9%,TC 续涨,限电和检修结束、富冶新产能投放,9月精铜产量预计增至 90 万吨,国内在建产能最大铜冶炼厂(40 万吨)弘盛铜业冲刺本月底投产,后期供应压力增大。需求,地产仍弱,但电力投资带动铜杆需求,新能源汽车需求也持续强劲,需求总体有韧性,但需注意四季度财政刺激能否接力。库存,9 月23 日上期所仓单5256吨,较上周五减 4295 吨;上期所库存 36897 吨,较上周五增1032吨;社会库存 7.43 万吨,较上周五减 1.02 万吨;保税区库存9.86 万吨,较上周五减 1.68 万吨;LME 库存 124725 吨,较上周五增22725 吨。综上,需求仍有韧性,但宏观偏空,后期供应压力增大,铜价震荡偏弱。
2.操作建议:单边做空
3.风险因素:复产不及预期、地缘政治风险
4.背景分析:
外盘市场
9 月 23 日 LME 铜开盘 7683.5 美元/吨,收盘7444.5 美元/吨,较前日收盘价 7684 美元/吨跌 3.12%。
现货市场
9 月 23 日上海电解铜均价 63075 元/吨,跌35 元/吨;升贴水均价575 元/吨,涨 40 元/吨。广东电解铜均价 62920 元/吨,跌50 元/吨;升贴水均价 410 元/吨,跌 10 元/吨。