宏观利空压制铜价，基本面也有转势迹象
1.核心逻辑：沪铜主力 2210 昨下午收于60700 元/吨，跌2.38%。宏观，美联储紧缩压力持续发酵。欧央行行长拉加德称经济前景越来越暗淡，预计在接下来的几次会议上还会进一步加息。基本面，供给，1-8 月铜精矿进口同比增 9%，TC 续涨，限电和检修结束、富冶新产能投放，9 月精铜产量预计增至 90 万吨，国内在建产能最大铜冶炼厂（40 万吨）弘盛铜业预计 10 月投产，后期供应压力增大。需求，地产仍弱，但电力投资带动铜杆需求，新能源汽车需求也持续强劲，需求总体有韧性，但需注意四季度财政刺激能否接力。库存，昨日沪铜仓单 4804 吨，较上周五减 452 吨；LME 库存129000 吨，较上周五增4275 吨，近期库存内盘减外盘增，沪伦比走阔，内盘仓单紧张，沪铜月差明显走强。综上，需求仍有韧性，但美联储紧缩、欧元区衰退压力增大，宏观整体偏空，新产能投放，精铜后期供应压力增大，铜价震荡偏弱。
2.操作建议：单边空单持有
3.风险因素：复产不及预期、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
9 月 26 日 LME 铜开盘 7462 美元/吨，收盘7292 美元/吨，较前日收盘价 7444.5 美元/吨跌 2.05%。
现货市场
9 月 26 日上海电解铜均价 61640 元/吨，跌1435 元/吨；升贴水均价 550 元/吨，跌 25 元/吨。广东电解铜均价61660 元/吨，跌1260元/吨；升贴水均价 550 元/吨，涨 140 元/吨。
