宏观压制，基本面支撑有限，铜价震荡偏空
1.核心逻辑：沪铜主力 2211 昨下午收于60470 元/吨，涨1.22%。宏观，美联储官员近期讲话集体放鹰；美国8 月耐用品订单环比降0.2%，预期降 0.4%，前值降 0.1%；美国 8 月新屋销售总数年化68.5万户，预期 50 万户，前值 51.1 万户；美国经济韧性增加紧缩压力。基本面，供给，1-8 月铜精矿进口同比增 9%，TC 续涨，限电和检修结束、富冶新产能投放，9 月精铜产量预计增至90 万吨，国内在建产能最大铜冶炼厂（40 万吨）弘盛铜业预计 10 月投产，后期供应压力增大。需求，地产仍弱，但电力投资带动铜杆需求，新能源汽车需求也持续强劲，需求总体有韧性，但需注意四季度财政刺激能否接力。库存，昨日沪铜仓单 4330 吨，较前日减 474 吨；LME 库存130850 吨，较前日增 1850 吨，近期库存内盘减外盘增，沪伦比走阔，内盘仓单紧张，沪铜月差明显走强。综上，国内需求仍有韧性，但美国经济表现增大了紧缩压力，宏观整体偏空，新产能投放，精铜后期供应压力增大，铜价震荡偏空。
2.操作建议：单边空单持有
3.风险因素：美联储加息不及预期、复产不及预期、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
9 月 27 日 LME 铜开盘 7325 美元/吨，收盘7291 美元/吨，较前日收盘价 7292 美元/吨跌 0.01%。
现货市场
9 月 27 日上海电解铜均价 61515 元/吨，跌125 元/吨；升贴水均价 550 元/吨，持平。广东电解铜均价 61590 元/吨，跌70 元/吨；升贴水均价 540 元/吨，跌 10 元/吨。
