昨日日内铜价承压震荡,夜盘价格高开高走,价格运行贴近61000一线,美元指数回落112,铜价有所反弹。宏观层面来看,美联储强化了后续的鹰派加息路径,加息上限目标上调至4.4%,4.6%一线,引导11月甚至12月鹰派加息,美元指数仍将维持偏强的表现,压制风险资产价格;当前加息紧缩预期尚未进一步扩大成衰退预期临近交易的主逻辑,铜价表现偏震荡,但预计随着美联储不断强化,欧洲制造业加速回落出现需求萎靡特征,宏观层面的利空将逐步被强化。库存角度看,铜价仍处在低库存,高升水,深度Back的强现实弱预期结构里,但我们认为供需格局的发展仍不是朝着更紧张的方向;海外尤其是欧洲地区铜库存连续增加,需求偏弱开始显性化,将施压美金铜价格。预计节前价格维持承压震荡运行特征,可以继续持有卖call。