兴证点铜:供应端,全球主要铜矿企业陆续公布2018年四季度报,从已经公布的6家矿企看,铜矿增量仅为4.5万吨,其中Freeport McMoRan与MMG单季度产量下滑幅度都在15%以上。Freeport McMoRan因印尼Grasberg矿山逐步由露天开采转向地下开采2019年产量预期下滑23.18万吨,其它矿企BHP, Rio Tinto, Anglo American也调低了2019年的产量中枢,符合我们对2019年全球铜矿产量增速大幅下滑的预期。需求方面,最新公布12月单月全国电网基本建设投资额达862亿元,同比增32.03%,环比增23.67%,2018年全年投资同比转正0.6%。虽然海外欧美国家制造业边际转弱,但在国内基建,家电,汽车刺激预期下,铜消费难出现大的滑坡,叠加目前全球铜显性库存处于相对低位,我们认为铜价难跌,建议前期多单轻仓持有。仅供参考。
兴证点锌:隔夜沪锌持续回暖,涨幅接近1%,现货SMM 0#锌锭下挫230元/吨,现货升水持续回落。库存方面,上周三地锌社会库存较上周一增加0.71万吨至11.27万吨。LME锌库存持续下滑至11.64万吨。供给方面,18年12月,进口锌精矿环比有所下滑,精炼锌进口环比下滑17.4%。目前国内锌矿供应紧缺,预计一季度进口仍处于高位。目前库存仍无有效增长,短期内,对锌价仍有所支撑。我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。