主要逻辑：
国内宏观：中国经济下行趋势未改，但预期落地后市场悲观预期亟待修复。而且逆周期调控政策继续加码，首先是央行降准等一系列的货币宽松政策缓解了市场流动性，其次市场预期减税等财政宽松政策或于两会期间落地，加之中美谈判在即，短期市场情绪回暖。
国际宏观：如若美联储提前结束缩表的消息属实，那么美元走弱的概率更大，但美国政府重新开门以及欧元区经济增长动力不足将限制其跌幅。
精铜：Codelco 冶炼厂延迟重启，供应忧虑增加。
废铜：受精废价差收窄影响，废铜消费继续转弱。预计 1 月废铜消费将继续走弱。1 月份精废价差还在收窄，持货商仍表现捂货惜售，仅少量出货换现过节。
周度关注：
1. 中国国务院副总理刘鹤将于 1 月 30 日至 31 日访美；2. 美国 1 月 ADP 就业人数、美国四季度实际 GDP 年化季环比初值、美联储 FOMC 公布利率决议、中国 1 月官方制造业 PMI、中国 1 月财新制造业 PMI、美国 1 月非农就业、美国 1 月 ISM 制造业指数、美国 1月 ISM 制造业指数、欧元区四季度 GDP 同比初值、美国 12 月个人消费支出(PCE)环比；美股、A 股、美元、人民币走势；3. LME/SHFE/COMEX 库存、精废价差、进口盈亏、提单溢价及现货升水。
周度观点：
中国经济下行趋势未改，但预期落地后市场悲观预期亟待修复。而且逆周期调控政策继续加码，首先是央行降准等一系列的货币宽松政策缓解了市场流动性，其次市场预期减税等财政宽松政策或于两会期间落地，加之中美谈判在即，短期市场情绪回暖，而且低库存为价格提供支撑，但基本面短期也暂不支持铜价大幅反弹，而且中美谈判结果存疑。
然随着节后政府刺激政策的陆续落地，以及废铜进口和冶炼检修对供给端的限制，铜价反弹的概率较大，操作上短期建议区间操作，长期可逢低布局多单。
1月28日南华期货铜周报
