周度观点策略总结:上周沪铜高位回落。周初公布中国 2018 年四季度 GDP 增速创近十年新低,另外本周中国央行首次开展 TMLF 操作,金额为 2575 亿元,期限一年,此次变相定向降息,也表现出央行对于经济下行预期的担忧,因此铜价从周初高位一路回调,临近周末逐渐企稳。本周现货市场依然以节前清库存避风险换现情绪为主,逢高出货者众多而接货者寥寥。周初盘面高企时下游畏高且逐步进入迎春模式,贸易投机空间缩窄表现谨慎,接货意愿较为低迷,持货商逢高出货换现意愿强烈,集体主动调降现货升贴水,周初已进入全面贴水模式,随着盘面持续下跌更加刺激了持货商逢高抛货换现意愿,但下游接货低迷,持货商表现被动。下周来看,美国史上最长政府关门正式结束,缓和了市场情绪,且铜受低库存以及智利铜矿可能面临罢工风险的影响,后市或仍有上行空间。
技术面上,期铜周五夜盘大幅反弹,突破上方中短期均线的阻力,且重新站回布林带中轨上方,表明当前铜多头力量强劲。操作上建议沪铜 1903 合约可以考虑依托 47000 元/吨上方偏多操作。