国庆期间铜价冲高回落,较节前下跌1.27%。宏观方面利空因素累积,一方面海外央行加息的压力仍然很大,另外一方面国内疫情反弹,内蒙古和新疆等地疫情严重,而且疫情发生外溢,全国多地疫情发散;在疫情不断反弹的情况下,国内需求偏弱,根据已经公布的31个城市的数据显示,国庆前6日土地成交面积累计为85.8万平,较去年同期-27%,经文化和旅游部数据中心测算,2022年国庆节假期7天,全国国内旅游出游4.22亿人次,同比减少18.2%。基本面方面,国庆节期间,LME铜延续了垒库的趋势,国内库存也出现小幅增加,整体上库存的压力有所缓解,不过国庆以后,随着下游恢复生产,国内挤仓的压力仍然很大。预计11月份以后,随着大冶等冶炼厂的投产,以后大部分冶炼厂检修的结束,铜产量将会有明显的提升,最终转为垒库状态。图形上来看,伦铜跌破5日均线后,向前期低点7220美元/吨方向运行。