从消息面看，长假将至，现货需求减弱，贴水扩大。Codelco公司Chuquicamata和Salvador矿山的冶炼厂将推迟到3月中旬才能改造完成复产。第一量子矿业计划在赞比亚裁减至少2500个工作岗位，理由是赞比亚政府提高了矿业税。裁员计划将在2019年第一季度分阶段实施。海关总署公布的数据显示，中国2018年未锻轧铜及铜材进口同比增长12.9%，至530万吨。
从下游消费看，11月份铜杆企业开工率为76.85%，环比上升0.43个百分点，同比增长4.40个百分点。11月电线电缆企业开工率为86.20%，同比降低0.77个百分点，开工率与上月持平。
从原料供应看，最新铜精矿加工费91-95美元，原料供应充裕。ICSG指出，2018/19年，世界铜矿山产能增幅只有0.5%，而到2020/21年，随着更多的新建和扩建矿山投产，其增速将达到4%。现货销售进入淡季，下游需求偏弱。
国内加大政策倾斜力度，基建新批项目增多，对远期消费有支撑。建议短线交易为主，关注基本面利好兑现进度。
