昨日铜价走势偏强，价格运行于62000上方，近月合约与主力价差扩大至1700元，现货偏紧，仓单偏低造成的挤仓风险支撑铜价。从宏观层面上来看，随着非农就业数据好于预期，美联储多位官员强化鹰派表态，加息路径仍然偏紧，铜价快速回落。关注美国CPI数据，通胀预期重心已经出现回落，加息路径不变下继续对铜价估值形成压力。库存角度看，十一期间海外延续累库表现，LME铜累库8525吨，在没有国内需求作为支撑的背景下，升水高位回落，海外基本面延续边际走弱的态势。国内方面， SMM全国主流地区铜库存环比节前增加1.65万吨至8.27万吨，较去年节后累库幅度要小，累库幅度不大，仍将处于国内铜价仍处在低库存，高升水，深度Back的强现实弱预期结构里，综合来看，宏观层面依然偏空，加息路径不变下，通胀预期下行影响铜价估值，国内节后需求将有所恢复，但预计持续性偏弱，海外基本面率先走弱，铜价目前处于区间运行，后续重心或有所下移，卖CALL和空单均可继续持有。
