铜
观点:下游企业普遍放假,市场采购稀薄
信息分析:
(1)28日,现货市场升贴水较上个交易日持平,现货保持较高的贴水水平,湿法铜继续保持250元/吨以上的贴水幅度,中间商继续以观望为主,下游企业普遍放假,市场采购稀薄。
(2)28日,上期所仓单整体有所回升,另外,上周库存大幅度回升,国内铜市开始进入库存季节累积时期。
(3)28日,精炼铜现货进口维持小幅亏损,洋山铜升水继续持平。因现货市场接货力量有限,湿法铜贴水幅度比较大。
(4)28日,LME库存整体小幅增加,主要集中在欧洲仓库, LME库存格局预期在转向,但短期变化量并不大,主要是供应依然未能有效恢复。COMEX库存继续延续下降格局,绝对幅度已经比较低,因此,COMEX/LME比值大方向上依然处于修复格局。
逻辑:供应格局和预期并没有太多变化,不过,我们认为,当前的市场核心仍然在于政策预期,目前对力度预期放缓,但预期并未消除,因此,整体上,铜价格反弹构架依然保持,但力度有所放缓。总体上,产业链方面,在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看,印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍,国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道,因此,未来供应以恢复预期为主;但此前铜价格回落,加上库存偏低,以及中国政策预期,和美国基建预期,需求存在一定的期待,因此,支撑铜价格反弹。
操作建议:谨慎做多
风险因素:
镍
观点:格局难以打破,镍价维持平衡
信息分析:
(1)28日,进口镍对金川镍贴水小幅扩大,至1575元/吨,进口镍对电子盘贴水收窄至0元/吨,金川镍升水上调至1500元/吨。
(2)28日镍仓单持平,仓单量总量至1.136万吨,当日现货市场成交清淡。
(3)28日,现货精炼镍进口亏损幅度较上个交易日有所扩大,进口亏损仍然继续保持较高的水平,继续限制进口;25日,LME库存变化不大,LME去库存方向延续不变,但近期库存反复。
(4)镍铁镍矿方面,28日,镍矿CIF报价持平,镍铁价格28日上调,上周下游钢厂招标价格较上周上调10元/镍,镍铁现货继续偏紧。
(5)不锈钢市场方面,28日不锈钢现货指导价格普遍持平。
逻辑:锈钢终端继续企稳好转,但假期临近,现货市场已经放假,但节后需求存在一定期待;镍铁现货市场延续偏紧格局,不过,国内新增冶炼产能继续投放,远期供应增加展望不变,但有所延后;精炼镍库存小幅回流,但展望下降不变,当前市场焦点在于精炼镍自身,因湿法镍目前无法被证伪或者被证实确定能如期投放,因此,镍价格整体仍然以震荡预期为主,另外,假期临近,预估价格维持震荡格局。
操作建议:区间操作
风险因素::