宏观仍压制、基本面支撑亦在，沪铜短期仍震荡
1.核心逻辑：沪铜主力 2211 合约昨收于62720 元/吨，涨0.67%。宏观，美国财长称美元强势是全球央行不同货币政策立场的合乎逻辑的结果，市场认为其对强势美元的认可将助推美元继续上涨；美总统称美国可能出现非常轻微的经济衰退；美 9 月PPI 涨幅超预期，周四的 9 月 CPI 预计再度上扬，美联储遏制通胀的紧缩压力仍大，美联储9月会议纪要显示通胀尚未对政策收紧作出明显反应。基本面，供给，铜精矿供应偏宽松，限电和检修结束、新产能投放，国内9 月精铜产量 90.9 万吨，环比增 6%，同比增 13%，国内在建产能最大铜冶炼厂（40 万吨）弘盛铜业将投产，后期供应压力将逐渐增大，但考虑到冶炼厂还有前期长单待交以及融资铜进口的减少，供应压力的兑现需要时间。近期铜现货进口窗口打开。需求，电网基建带动铜杆开工，需注意四季度财政刺激能否接力；新能源供需两旺带动铜板带，9 月国内新能源汽车销量 70.8 万辆，同比增 93.9%；地产金九成色不足，家电受拖累，铜管开工下滑。现货，高盘面和高月差抑制需求，现货升水走弱。库存，昨日沪铜仓单 9668 吨，较前日增5112 吨，增幅明显，仓单紧张有所缓解；LME 昨日库存 145525 吨，较前日减225 吨。中美利差倒挂，人民币兑美元贬值，融资铜进口减少，国内库存拐点仍需观察。综上，宏观偏空但国内库存仍低，沪铜短期震荡。
2.操作建议：沪铜月间逢低正套；单边逢高做空
3.风险因素：美联储加息不及预期、地缘风险
4.背景分析：
外盘市场
10 月 12 日 LME 铜开盘 7542 美元/吨，收盘7534 美元/吨，较前一交易日收盘价 7596.5 美元/吨跌 0.82%。
现货市场
10 月 12 日上海电解铜均价 63800 元/吨，跌170 元/吨；升贴水均价-225 元/吨，跌 175 元/吨。广东电解铜均价63985 元/吨，跌45元/吨；升贴水均价-50 元/吨，跌 115 元/吨。
