宏观抑制作用减弱，沪铜重回震荡区间上边沿。
【期货层面】
今日夜盘沪铜主力2211高开于62510元/吨，夜盘维持窄幅震荡，白盘价格尾盘收涨创出日内新高。收盘价62720元/吨，较上一交易日上涨360元/吨。
【现货层面】
上海市场1#电解铜现货成交价格63755元/吨，较上一交易日下跌275元/吨。市场主流报价好铜贴230~贴210元/吨，较上一交易日下跌250元/吨；平水铜贴240~贴210元/吨，较上一交易日下跌225元/吨；湿法铜贴400~贴350元/吨，较上一交易日下跌180元/吨。今日月差再次走阔至1800元/吨以上，持货商逢高抛货换现.由于临近交割，市场报价大贴水环境下，部分贸易商存在接货交割需求，因此国产铜成交尚可，但下游企业几无拿货情绪，多选择驻足观望，静待交割换月。
【宏观分析】
随着美国利率和美元的回升，全球的整体需求受到了抑制。美国经济韧性尚存，而欧元区这边由于深陷俄乌冲突的泥潭。9经济基本处于停滞状态。美欧的基本面差异让美元指数持续偏强。然而自今年2月份的俄乌战争以来，铜价与美元指数负相关性明显减弱，这反映出战争带来的供需扰动逐渐在主导着铜价。回看历史，铜价在美联储加息周期的前期往往呈现上涨，这反应了加息周期内难以控制的通胀。而此次5月和6月加息期间铜价的大幅下跌，主要原因在于在美联储激进加息和国内疫情扰动的背景下，市场对全球经济发展前景的担忧。随着基本面的逐步转好，市场风险偏好在边际回暖，市场焦点从情绪交易转向供需矛盾，美联储加息期间对铜价的抑制作用预计会逐步减弱，从铜价对美联储7月和9月的加息的反应里，我们也可以看到这一点。
现货TC的价格已涨至83.6美元/吨。不过硫酸价格持续回落至低位，带动冶炼厂冶炼利润下滑至大概1200元/吨左右。这降低了四季度精炼铜的新增供应预期。在铜的显性库存方面，尽管LME在过去的一个月里快速累库，但是国内保税区库存同比暴跌82.43%至9月底的3.9万吨。综合来看，全球交易所铜的显性库存9月底减少至25.76万吨，比去年同期减少26.5万吨，同比下滑50%。从国内初级需求的开工率数据看，铜材企业开工总体呈现环比回升的状态，其国庆前一周铜杆企业开工率78.16环比回升5.88%，也反映出电力板块在下半年逐步发力。铜板带开工率71.96%，环比减1.7个百分点；铜管开工率66.51%，环比降4.73个百分点；说明房地产及其后周期家电消费仍呈现走弱态势。不给过随着中国进入传统上持续到10月底的建筑旺季加之国家不断出台的刺激政策，房地产需求料有所回暖。
【操作建议】
目前多空交织，维持宽幅震荡操作思路，区间57000-67000.
【风险提示】
1，欧洲冬季能源危机；2，俄乌冲突超预期；3，国内疫情。
