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迈科期货铜早评:现货乏力,铜价面临压力(2022年10月13日)

2022年10月13日 09:06:41 迈科期货

宏观

1、美股昨天小跌,美联储9月会议纪要公布显示联储官员一致同意遏制通胀并坚持到底,昨天公布的9月PPI环比增长0.4%,同比上涨8.5%,低于上月的8.7%,市场认为是通胀见顶信号,但仍处于极高水平,关注更加关键的CPI数据。通胀远高于联储目标,加息预期虽反反复复但实际进程可能变化不大,随着11月再加息75个基点,利率绝对水平提高对经济的边际压力进一步加大。

2、沙特回应美国批评,坚持OPEC减产是内部一致决定,不过昨天OPEC下调了今年和明年的原油需求量,油价继续回落。G7联合声明显示在实施俄罗斯油价上限方面取得进展,但欧盟对天然气限价的方案仍分歧巨大。整体看,在对俄罗斯能源制裁持续升级和OPEC减产维护油价的情况下,油价将维持较高水平,进而支撑高企的通胀。

3、数据显示十一期间中国50城二手房日均成交套数同比增长超5成,关注降房贷等政策刺激下地产销售回升的持续性

4、总结:9月主要经济体经济放缓,高通胀压力不减,俄乌战争外溢的担忧持续加强,中期宏观利空加重。中国9月金融数据超预期或对国内情绪略有修复

现货

1、LME库存小减,但注销仓单开始回升一万吨,现货升水提高到90美元。由于9月下旬以来中国现货进口盈利大幅提高,反映了中国有扩大进口的客观需求,LME库存增长势头可能扭转,重新向中国流动。在整体极低库存背景下,两市高升水的基本格局不变,对价格有支撑

2、沪铜昨天现货贴水扩大到200元,10-11月升水小幅回落到1700元。现货进口盈利仍超千元。受高back结构影响,持货商积极抛货,挤仓因素仍支撑盘面但终端销售极差,精废杆价差略扩大到1500元,反映终端对当前价格已明显畏高。短线关注交割挤仓效应结束价格有回落空间。不过10月终端消费仍处旺季,基础消费不错,下游在节前普遍保持刚需备货,长假后补货需求较强,现货价格回落又会吸引补货,低位支撑仍强。

3、SMM发布9月产量统计,精铜产量90.9万吨,环比增加5万吨,预计10月精铜产量93万吨。主因限电检修等干扰因素减弱,企业追产以及新产能在逐步爬产。不过目前粗铜和废铜供应紧张,再生铜实际产量或仍可能有所受限。四季度国内精铜产量将提升到90万吨级别,环比增量明显。

4、传美国讨论对俄罗斯铝实施制裁,LME铝价上涨。对俄罗斯金属实施限制的可能性越来越大,铜极端低库存背景下也可能存在一定的借机挤仓机会,保持关注5、总结:四季度宏观利空持续加强,铜库存极端低位,本周挤仓推动价格强力反弹,但目前下游畏高信号出现,挤仓效应过后或有一定回落,关注冲高回落,利用挤仓反弹逢高抛空远月。今日61600-61000。



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