基本面，供给，1-8 月铜精矿进口同比增 9%，TC 续涨，限电和检修结束、新产能投放，9月精铜产量预计增至90 万吨，国内在建产能最大铜冶炼厂（40万吨）弘盛铜业预计10月投产，后期供应压力增大。需求，电网基建带动铜线缆消费，精铜杆和废铜杆开工均继续上行，显示韧性，但需注意四季度财政刺激能否接。新能源供需两旺。地产金九成色不足，家电受拖累，铜管、铜棒开工仍下滑。库存，国内去库，仓单紧张，现货升水高企。国外累库。
技术面上，沪铜指数今日震荡收阴，量减仓增，多空分歧明显，预计短线于62500一线下方运行的可能较大。操作上建议，逢高做空。
