铜
短期买方力量:2 短期卖方力量:2
长期买方力量:3 长期卖方力量:2
隔夜因中国公布汽车、家电等刺激措施，铜价小幅反弹，LME三个月铜期货合约最高至6073美元/吨，收于6062.5美元/吨，涨1.23%。市场基本已初显有价无市状态，贴水或仍将在节日气氛中缓降，对当月合约报贴水190-贴水100元/吨，成交价位于47180-47340元/吨。上期所周库存增18849吨至119727吨，日仓单增577吨，LME库存增加200吨。目前铜价依然是宏观先行的状态，特别是春节前后依然处于2018年尾端影响，市场信心不足，数据依然是四季度的较差状态。2019年伊始，国内货币以及财政政策便密集释放利好消息，同时美元顶部压力以及信用收紧的放缓也是可以预见的，宏观面应当会比18年改善。基本面来看，2019年铜精矿理论增量约40万吨，远不及2018年80万吨的增幅，考虑干扰率的影响或仅20万吨增量，而新上的冶炼产能超过百万吨，缺口相对较大，TC下降也正兑现此预期。废铜端来看，目前精废价差维持在千元以下，淡季叠加进口收缩，废铜供需两弱，所以目前消费虽然不好，但精铜库存依然没有累积，主要是废铜消费先一步退出支撑了精铜。如果淡季库存难以有效积累，那么进入旺季，如果叠加降税等因素，近月端的Back结构将会拉大，铜价也会有很强的支撑。目前市场乐观预期上升，底部认识比较强，价格反抽幅度加大，但风险事件较多，节前建议避险。
镍
短期买方力量:2 短期卖方力量:2
长期买方力量:2 长期卖方力量:2
隔夜沪镍主力1905收盘96660元/吨，涨幅1.55%，LME镍收盘于12145美元/吨，涨幅2.53%。现货方面，俄镍较无锡1902平水，金川镍较无锡1902合约升水1500元/吨左右。基本面来看，供应端镍矿方面，由于1月份镍铁厂开工情况较好，对镍矿需求增加，港口镍矿库存不断下降，但仍处于相对高位，预计2月份镍矿仍较充足。电解镍方面，进口窗口近期关闭，国内流入镍板减少，电解镍持续去库存状态。镍铁方面，国内外新项目陆续投产，但短期内释放的产量较少，对镍铁行情的冲击有限，供应的增量可能集中在二季度以后。不锈钢方面，不锈钢终端陆续放假，物流停运，很多订单都推迟到节后交货，目前钢厂节后接单情况较好，市场对春节后需求存在一定乐观预期。由于春节后不锈钢或有短期的回暖，国内外镍铁投产压力释放仍需时日，我们乐观预计2月份期镍价格重心会继续小幅上移。
新湖黑色
