铜：昨日LME库存增1125至147600吨，注销仓单大增12700至31650吨，增量绝大多数来自新奥尔良仓库。去年Q4以来，美国精炼铜库存持续下滑，究其原因，主要在于中国新增冶炼产能释放缓慢和废铜替代减少，而精铜消费绝对量相对稳定，所以中国加大精铜进口来弥补国内的供应，导致智利和秘鲁精铜出口更多地流向中国，压缩了出口到美国的数量，使得美国消耗自身库存以满足消费。现货方面，上个交易日LME市场Cash/3M贴水缩小至17.5美元/吨，国内上海地区现货贴水105元/吨，现货市场春节气氛与日俱增，成交清淡。昨日精炼铜进口维持亏损，至230元，1#光亮铜与电解铜价差扩大至880元。
价格方面，昨日中方贸易谈判代表抵达美国，市场情绪转暖，伦铜涨逾1%，对中国家电、汽车消费刺激政策的期待同样助推价格。展望后市，Q1的季节性累库逐步兑现，随着国内铜下游企业陆续进入放假状态，现货市场大概率延续弱势。在春节长假和中美新一轮磋商临近之际，市场交投趋于谨慎，预计铜价转为震荡走势。
