美国10月PMI初值走低，铜价温和震荡。
【期货】
周五夜盘沪铜主力2212开于62980元/吨，夜盘微幅收涨后维持均价线震荡。白盘延续震荡，收盘价63060元/吨，较上一交易日上涨220元/吨。
【现货】
今日1#电解铜现货对当月11合约报于升水390~460元/吨，均价升水425元/吨，较昨日下跌160元/吨。平水铜成交价格64150~64380元/吨，升水铜成交价格64180~64400元/吨。月差依旧高挺于BACK千元结构，下游持续畏高，贸易商因风控大多也持观望状态。据了解，随着进口货源的逐渐流入，大部分持货商并不看好后续现货升水，出货心理加剧。结合高BACK 结构，现货升水将持续承压下行态势。
【宏观要闻】
法国10月制造业PMI初值录得47.4，为2020年5月以来新低；德国10月制造业PMI初值录得45.7，为28个月以来新低；欧元区10月制造业PMI初值录得46.6，为2020年6月以来新低；英国10月制造业PMI录得45.8，为2020年5月以来新低；美国10月Markit制造业PMI初值录得49.9，跌至荣枯线下方，刷新28个月低位。
【综合分析】
宏观：随着美国利率和美元的回升，全球的整体需求受到了抑制。美欧的基本面差异让美元指数持续偏强。不过从近期美元指数与铜价的负相关性减弱来看，市场焦点或集中在供需矛盾，美联储后续加息期间对铜价的抑制作用预计会逐步减弱，后续如果美国进入衰退周期，美元指数的短暂回调，或给铜价带来支撑作用。
供应端：现货TC的价格已涨至87.7美元/吨。近期硫酸价格微幅上涨，带动冶炼利润回升。整体来看，国内整体精炼铜供应维持稳定。
需求端：最新的SMM调研数据显示国内铜杆开工率约为69.78%，较上周回升2.6个百分点。也反映出电力板块在下半年逐步发力。铜板带开工率71.96%，环比减1.7个百分点；铜管开工率66.51%，环比降4.73个百分点；说明房地产及其后周期家电消费仍呈现走弱态势。近期国内疫情频发，需求受到抑制，后期随着国家政策加码，房地产需求料有所回暖。
【操作建议】
目前多空交织，维持宽幅震荡操作思路，区间57000-67000.
【风险提示】
1，欧洲冬季能源危机；2，俄乌冲突超预期；3，国内疫情。
