铜：从消息面看，长假将至，现货需求减弱，贴水扩大。第一量子矿业计划在赞比亚裁减至少2500个工作岗位，理由是赞比亚政府提高了矿业税。裁员计划将在2019年第一季度分阶段实施。海关总署公布的数据显示，中国2018年未锻轧铜及铜材进口同比增长12.9%，至530万吨。从下游消费看，据 SMM 调研数据显示，12月铜材企业平均开工率为74.22%，环比下降接近1%。同时预计2019年1月份铜材平均开工率将延续12月行情订单持续回落。1月空调排产继续增加至1253万台，空调行业因季节性因素订单增加，传导至铜管企业开工率回升。从原料供应看，最新铜精矿加工费89-93美元，原料供应充裕。Codelco 的工会负责人发言称，chuquicamata 的环保设备升级进度将推迟，因为本来计划维修的酸厂，现将重新建造一座，预计恢复时间将由2月份推迟至3月份，意味着会有更多的铜精矿流入到市场。现货销售进入淡季，下游需求偏弱。国内加大政策倾斜力度，基建新批项目增多，对远期消费有支撑。长假将至，行情仍以震荡偏多对待，建议轻仓过节，注意假期持仓风险。
铝：铝价偏低，行业亏损，部分企业减少产量。美国将俄铝从制裁名单中剔除之后，伦敦金属交易所（LME）表示，已取消禁止在 LME 仓库中存储俄铝生产金属的临时规定，立即生效。国内年初铝土矿产量逐渐回升，铝土矿和氧化铝价格小幅回落。据国家统计局1月21日消息，2018年中国原铝（电解铝）总产量为3,580万吨，同比升7.4%。美铝预计，2019年全球铝市场短缺将不断扩大至达210万吨，相比之下，2018年短缺为170万吨。国家发展改革委办公厅和工业和信息化部办公厅发布关于促进氧化铝产业有序发展的通知，防止建设项目一哄而上。SMM 调研数据显示，11月份铝型材行业整体开工率54.55%，相比10月份开工率56.28%略有下降，其中建筑型材开工率54.57%相比上个月下降超2%，而工业型材开工率相比上个月上升近4%。电解铝供给侧整顿持续推进中，违规自备电整顿，铝成本上升。年前交易减少，氧化铝价格小幅下挫，铝价小幅下滑。建议短线交易为主，等待基本面利好带来的需求回暖。
锌：株冶集团拟合资建设年产30万吨锌基材料项目总投资3.38亿元。锌社会库存11.26万吨，较前期小幅回升。中国2018年12月精炼锌（电解锌）产量较上月减少2%至50.9万吨，同比下滑1.7%，2018年全年总产量为568.1万吨，同比减少3.2%。湖南常宁水口山铜铅锌产业基地12月26日正式投产，首期30万吨锌项目已经投料运营，后期有望改善现货供应偏紧问题。进口锌精矿加工费升至210美元，据悉今年还有上升空间，因矿山开工较多，国内冶炼受限。国内锌精矿加工费5900元，近期港口进口长单精矿到货较多，矿供应回升明显。锌精矿供应恢复加快，远期锌锭供应预期增加。建议短线交易为主，关注现货升水和库存转折点。
