盘面走势，上一交易日沪铜主力1903合约涨390元/吨至48090元/吨，涨幅0.82%。夜盘涨0.27%至48220元/吨。隔夜LME铜在涨0.50%至6163.5美元/吨。
消息面，中国1月官方制造业PMI 49.5，连续第二个月低于荣枯线，预期 49.3，前值 49.4。分项指数中，新订单指数为 49.6，比上月下降 0.1。其中，反映外部需求的新出口订单指数为 46.9，比上月回升 0.3。从业人员指数为 47.8，比上月下降 0.2。中国1月官方非制造业PMI 54.7，预期 53.8，前值 53.8。分项指数中，新订单指数 50.2，高于上月0.9，重回扩张区间。中国1月官方综合PMI 53.2，前值 52.6。国家统计局称，2019年1月份，中国制造业采购经理指数有所回升，非制造业商务活动指数连续两个月上升，升幅有所扩大，其中服务业商务活动指数回升明显。综合PMI产出指数温和上涨，超过去年四季度高点。
现货方面，1月31日上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨~贴水70元/吨，平水铜成交价格47720元/吨~47840元/吨，升水铜成交价格47800元/吨~47900元/吨。沪期铜跟涨伦铜，当月合约接近48000元/吨，期铜表现偏强，但现货市场大多已进入节前休息状态，报价者甚少，市场已无意进行抛货换现，且看好节后归来的现货升贴水，报价者收缩贴水，好铜报价贴水80~70元/吨，平水铜报贴水160~150元/吨，湿法铜略有分歧，品牌较差的在贴水300元/吨左右，也有部分挺在贴水250元/吨。隔月价差已扩至70~80元/吨，节后市场或将全面迎来升水格局，2月1日最后交易日，现货贴水还会进一步收窄。
行情研判，昨日公布的中国制造业PMI连续第二个月低于枯荣线，但好于预期，较上个月小幅回升。近期美元指数走势疲软，提振铜价震荡上行。基本面来看，今日为国内节前最后一个交易日，市场节日氛围浓厚，现货市场成交乏力，叠加经济增速放缓导致需求扩张放缓担忧，预计铜价上行空间有限。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
