宏观和基本面多空交织，沪铜震荡
1.核心逻辑：沪铜主力 2212 合约 28 日下午收于62830 元/吨，跌0.98%；28 日夜盘收于 62400 元/吨，跌 0.68%。宏观，美国PMI 走弱、经济压力显现，美联储紧缩预期放缓；国内总体弱稳；欧洲能源危机暂时缓和，衰退压力仍大。基本面，供给，9 月铜矿进口继续增长，1-9 月铜矿累计进口较去年同期增 9%，铜精矿偏宽松，TC 续涨；国内9月精铜产量环比增 6%，新产能投放，后期供应压力渐增。需求，9月超 1.5 万亿基建项目密集开工，四季度施工有望走强；新能源汽车延续供需两旺，9 月产销均继续环比增长；地产仍弱；外需有滑坡迹象。库存，28 日上期所铜仓单 28082 吨，较前日减2632 吨，前期交割货源陆续流出，仓单继续去库，拐点未至；LME 铜库存119375 吨，较前日减 6450 吨，近期延续去库。综上，紧缩预期放缓，市场关注衰退，但库存偏紧，沪铜震荡，关注下周美联储议息会议。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储紧缩超预期、经济下行超预期、地缘风险
4.背景分析：
外盘市场
10 月 28 日 LME 铜开盘 7750 美元/吨，收盘7557.5 美元/吨，较前一交易日收盘价 7755 美元/吨跌 2.55%。
现货市场
10 月 28 日上海电解铜均价 64610 元/吨，跌80 元/吨；升贴水均价 370 元/吨，涨 55 元/吨。广东电解铜均价64750 元/吨，跌25元/吨；升贴水均价 430 元/吨，涨 5 元/吨。
