铜：铜震荡行情依旧 可考虑买近抛远操作
当前铜价处于上下两难的局面中，笔者根据近远月基本面的差异，推荐投资者可考虑长期做多近月，做空远月，主要是基于市场看好节后现货市场高升水低库存将提振近月价格，而增值税税率下调、宏观预期悲观以及新增产能的释放将有效拖累远月价格，将使得近远月合约价格拉大。
铝：春节淡季供需两难 铝价维持低位震荡
综合来看，铝产量激增或将导致供应端压力逐渐释放，氧化铝价格回落，将在很大程度上缓解电解铝企业的生产压力。考虑到近年来春节前后库存一直保持不断增加的态势，结合减产规模低于去年同期、新增产能投产情况，预计 2019 年春节期间累库幅度将超出往年。供应压力加大的同时，受经济下行的影响，下游需求不振，订单并不乐观。因此，节后震荡是必然，建议以偏空思路对待铝价。
锌：锌锭后期供应将宽松 可考虑长期空头配置由于冶炼厂供给仍然存在瓶颈，且总体开工率环比下降，当前锌供应压力并不大。即使是在消费转淡的春节前，锌锭供应并不宽松，锌价合约仍较为坚挺。当前市场看空锌价的主逻辑较为一致，矿端已经宽裕，导致加工费逐渐高企，社会库存处于历史性低位。故中长期锌仍以偏弱为主，建议买近抛远操作，或中长期卖空远月合约。
镍：节后供应端压力偏大 建议逢高沽空镍价1 月份镍价出现较为明显的反弹，背后的主逻辑在于当前国内镍生铁进口量有一定的减少，而国内供应基本在节后才会释放到市场上，当前供应压力并不大，而不锈钢今年春节期间检修计划明显少于往年，不锈钢端的产量情况有效提振镍价；但笔者预计节后镍价较难继续反弹，主要是考虑到节后不锈钢累库幅度将远远超预期，而且节后镍生铁的供应量将较为集中释放，一定程度上拖累镍价，建议笔者节前逢高沽空，或者节后做空镍价。
2019年2月海证有色月报
