美联储如期加息75BP,沪铜维持高位。
【期货】
今日夜盘沪铜主力2212开于63660元/吨,全天围绕均价线震荡,收盘价63570元/吨。较上一交易日上涨220元/吨。周三夜盘铜价低开至63400,夜盘维持窄幅震荡。
【现货】
今日1#电解铜现货对当月11合约报于升水140~170元/吨,均价升水155元/吨,较昨日下跌20元/吨。平水铜成交价格64840~64970元/吨,升水铜成交价格64850~64980元/吨。1与12合约月差高BACK不下,现货升水延续前日走势,高开低走后有所回升。现货市场流通货源依旧紧张,致在盘面、月差双重压力下仍止步140元/吨。年度长单150元/吨价格水平仍对现货市场贸易有一定吸引力。
【综合分析】
宏观:11月3日凌晨,美联储如期宣布加息75基点,但整体呈现处先鸽后鹰的走势。政策声明稍微透露了一丝“政策拐点”的气息,新增了一句话——“决定未来加息幅度时,将考虑货币政策累计收紧的程度、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性。” 市场最初将此解读为鸽派信息,美指大跌,黄金飙升。但随后的发布会上,鲍威尔鹰姿勃发,“政策拐点”的猜想被彻底扼杀。他多次明确强调,现在考虑暂缓加息还为时过早。他还表示,历史经验表明不应过早退出紧缩,美联储的工作需要耐心和决心。综合政策声明和鲍威尔的鹰派言论,预计美联储12月仍可能加息50基点,未来单次加息幅度可能下降,但次数将高于预期。
供应端:现货TC的价格已涨至88美元/吨。冶炼酸价格近期小幅回升,国内冶炼利润维持高位。进口铜砂,精炼铜、铜材维持同比高增速,国内整体精炼铜供应维持稳定。在铜的显性库存方面,尽管LME在过去的一个月里快速累库,但是国内保税区库存同比暴跌89%至目前的1.2万吨。综合来看,全球交易所铜的显性库存10月底减少至22.6万吨,比去年同期减少20.1万吨,同比下滑近50%。
需求端:据SMM上周铜杆开工率约为69.49%,小幅回落0.29个百分点,主要原因:1.华南地区电解铜现货紧张,多个铜杆企业原料采购受限,拖累开工率下行。2.周内铜价仍居高不下,下游线缆订单增量有限,尤其是中小型线缆厂观望情绪较强,生产节奏有所放缓。下周即将步入11月,我们预计随着消费旺季的逐渐结束,铜杆的消费也将环比走弱。关注国内疫情走向以及后续终端电网投资对整个需求的拉动作用。
【操作建议】
目前供需双弱,价格跟随宏观维持宽幅震荡,区间57000-67000.
【风险提示】
1,欧洲冬季能源危机;2,俄乌冲突超预期;3,国内疫情。