美联储终端利率预期将上调，沪铜将承压
1.核心逻辑：沪铜主力 2212 合约昨日下午收于63570 元/吨，涨1.37%。宏观，美联储再加息 75 基点，符合预期，鲍威尔暗示将放缓加息速度，但称终端利率预期将被提高，考虑暂停加息还为时尚早，通胀压力仍较大、劳动力市场继续失衡，需要继续加息至具有实质性的限制性；美国 10 月 ADP 就业人数 23.9 万人，高于预期的19.5 万人，前值 20.8 万人，就业市场依然偏紧；欧元区10 月制造业PMI终值46.4，低于预期的 46.6，前值 46.6。基本面，供给，铜精矿供应偏宽松，TC 续涨；国内精铜产量环比续增，新产能投放，但部分冶炼厂有检修，后期供应压力渐增但其兑现速度将较为缓慢。需求，基建项目密集开工，四季度施工有望走强；新能源汽车延续供需两旺；地产仍弱；外需有走弱迹象。昨日现货流通货源仍偏紧。库存，昨日上期所铜仓单 20670 吨，较前一交易日减 4370 吨，前期交割货源不断流出，仓单持续去库；LME 铜库存 102225 吨，较前一交易日减4200 吨，近期持续大幅去库；全球精铜显性库存愈发偏紧。综上，美联储终端利率预期将上调，沪铜将承压，而偏紧库存给予支撑，沪铜仍将震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：精铜去库超预期、经济下行超预期、地缘风险
4.背景分析：
外盘市场
11 月 2 日 LME 铜开盘 7654 美元/吨，收盘7640 美元/吨，较前一交易日收盘价 7660 美元/吨跌 0.26%。
现货市场
11 月 2 日上海电解铜均价 64910 元/吨，涨610 元/吨；升贴水均价 155 元/吨，跌 20 元/吨。广东电解铜均价65025 元/吨，涨500元/吨；升贴水均价 280 元/吨，跌 145 元/吨。
