上周五上海电解铜64280-64660元/吨，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.43万吨至9.62万吨，较上周五增加1.3万吨。相比周一库存的变化，全国各地区的库存仅江苏地区小幅下降，其他地区均增加，总库存较去年同期的9.6万吨多0.02万吨。LME铜库存再降8250吨过半降幅来自釜山仓库。①对金属加工厂的卫星监测数据显示，由于对经济衰退、需求疲弱和维修关闭的担忧，10月全球铜冶炼活动下降。衡量冶炼厂活动的全球铜分散指数从上月的49.0降至47.5。②国际铜业研究小组表示，2022年8月全球精炼铜市场出现1.6万吨（供应）缺口。预计2022年全球精炼铜使用量将增长约2.2%，2023年增长1.4%。主要由能源价格上涨和高通胀导致的全球经济前景恶化，导致了对2022年和2023年精炼使用量增长的向下修正。③CFTC：截至11月1日当周，COMEX铜期货投机性头寸增加8411手合约至5259手净多头。上周五美国非农数据公布失业率上升，美元大幅下挫，同时国内经济复苏预期逐渐增强，双重利多推升铜价周五夜盘大幅上涨。
总体来看美国通货膨胀继续高企令美联储持续保持紧缩政策，宏观环境不利。沪铜方面供给因素和现货高升水支撑铜价相对抗跌，短期或显强势但长期并不乐观。
