铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，未来供应以恢复预期为主；但因全球矿供应增量有限，因此实际增幅或受限。另外，虽然中国进入累库存阶段，但LME和COMEX库存比较低，以及中国政策预期，和美国基建预期，需求存在一定的期待，因此，铜价格反弹格局依然维系。
走势分析：
当周走势：2月4日至2月8日，沪铜休市，LME铜价格整体继续延续反弹走势。
现货市场方面，国内市场节前现货贴水幅度较大，主要是假期因素所致，节前库存出现一定程度累积，但幅度暂时还不是很大。
上期所库存节前回升2.3万吨，总量至14.27万吨附近，节后市场将继续延续累库过程，不过从当前情况来看，或不是很严重。
进口方面，上周，节前精炼铜现货进口整体继续维持小幅亏损，进口流入有限；保税区现货升水维持平稳。
假期期间，LME库存下降750吨，回升集中美洲仓库， COMEX库存继续下降，周度COMEX下降步伐依然较快，当前COMEX库存已经下降至7.7万吨的低位置。
2月7日消息，智利铜业委员会(Cochilco)周四称，该国国营铜业公司(Codelco)2018年产量下滑1.9%至180万吨， 矿石品级自然下降，影响了Codelco的产出，该公司正在寻求通过一大型升级改造项目来解决该问题。
另外，此前消息显示，智利2018年12月铜产量为560,903吨，同比增长4.3%。这意味着2018年智利铜产量比较高，2019年产量增量弹性较小。
综合情况来看，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，未来供应以恢复预期为主；但因全球矿供应增量有限，因此实际增幅或受限。另外，虽然中国进入累库存阶段，但LME和COMEX库存比较低，以及中国政策预期，和美国基建预期，需求存在一定的期待，因此，铜价格反弹格局依然维系。
2月11日华泰期货铜周报
