宏观情绪转暖,库存偏紧,沪铜偏强但上行有限
1.核心逻辑:沪铜主力 2212 昨下午收于66580 元/吨,涨1.22%。宏观,美国 10 月失业率提高,加息预期放缓,关注周四美国10 月CPI;国内政策支持下,房企融资环境正在好转,市场预期改善;俄罗斯国防部长称下令从第聂伯罗河西岸撤军。基本面,供给,铜精矿供应偏宽松,TC 续涨;SMM 数据国内 10 月精铜产量90.12 万吨,环比增0.9%,同比增 14.2%;新产能投放,但检修、设备改造等扰动下,供应压力兑现速度不及预期。需求,下游反映订单减少,铜价大幅上涨后抑制采购,贸易商反映出货难,月差走弱、现货贴水。库存,昨日上期所铜仓单 22558 吨,较前一交易日增 1148 吨,现货贴水,临近交割,交仓增加;LME 铜库存 80975 吨,较前一交易日减2100 吨,近期持续大幅去库,主要为亚洲仓库去库;全球精铜显性库存偏紧。综上,宏观情绪转暖,库存偏紧,检修等扰动使得供给改善不及预期,沪铜短期偏强,但考虑到内外需求不容乐观,铜价上行空间有限。
2.操作建议:观望
3.风险因素:美联储政策超预期、地缘风险
4.背景分析:
外盘市场
11 月 9 日 LME 铜开盘 8042.5 美元/吨,收盘8081 美元/吨,较前一交易日收盘价 8054 美元/吨涨 0.34%。
现货市场
11 月 9 日上海电解铜均价 66810 元/吨,涨575 元/吨;升贴水均价-90 元/吨,涨 25 元/吨。广东电解铜均价66960 元/吨,涨510元/吨;升贴水均价 45 元/吨,跌 25 元/吨。