【市场信息】:昨日伦铜大幅上涨,沪铜主力合约夜盘收高。
【投资逻辑】宏观上,美国10月份CPI低于预期,加息压力缓解,美元回落;再者国内博弈防疫政策放松,边际情绪好转在情绪化资金推动下快速走高。不过考虑到高通胀,偏鹰路径难改,衰退逻辑仍有再次发酵的可能。国内出口数据弱于预期,外需正在走弱,需关注国内是否有对冲措施释放。供应端,TC环比继续走高,铜矿供应并不紧张;9月份冶炼增量较快,预估10月仍有增量,粗铜干扰边际缓和;进口窗口短暂关闭,进口货源补充有限。国内需求, 消费或会季节性回落, 价格和月差限制了下游的拿货意愿。国内库存仍处于极低水平,海外库存也在回落, 现货方面还是偏紧张,但供需紧张局面开始有所缓解。
【投资策略】:美元回落,现货偏紧边际缓和,铜价偏强走势。