期货市场:沪铜主力合约开盘 48600 元/吨,收盘 48190 元/吨,涨 0.04%,成交 9.16 万手,持仓 16.75 万手,沪铜高开低走。
现货市场:上海平水铜报价在 48080-48180 元/吨,较上一交易日涨 380 元/吨,现货贴水缩小,在贴 40-贴 10 元/吨。
库存:LME 库存较上一交易日减少 200 吨,至 149200 吨。
评:
巴克莱:四季度铜价预期下调至 6240 美元/吨,以反映四季度目前的疲弱表现;维持 2019 年均价 6263 美元/吨预期不变。仍然预期明年上半年触高,下半年受全球经济放缓下行压力,最终年底收于 5900 美元/吨。
近日公布的经济数据显示 2018 年 4 季度中国 GDP 增速下滑到 6.4%,基本符合我们和市场的一致预期。在考虑地产和出口都表现欠佳,仅有零售意外反弹超出预期、总需求并不强劲的情况下,12 月的工业生产虽有反弹,主要集中在采掘业,数据质量一般。
四季度总需求放缓,6.4%的经济增长虽然符合预期,但是名义 GDP 同比加速下行显示经济下行压力仍然显著。考虑到统计局修正了 2017 年的 GDP 增速,不能排除较低的基数效应对于当前的经济数据构成了支撑。从需求端来看,基建投资是四季度经济数据的主要亮点,制造业投资、房地产、出口可能都逐步进入趋势下行阶段;虽然 12 月份零售数据意外反弹,并没有改变消费四度整体疲弱的态势。
春节期间,国内消息较为平静,热点消息是巴西淡水河矿难事件,尽管假前已经发生,但春节期间由于外盘铁矿石大涨,引爆国内黑色做多情绪。宏观方面,美国宣布减缓加息步伐,但由于全球担忧经济走软,买入美元避险,导致美元指数连续上涨,同时欧洲法意交恶,影响欧盟稳定,诸类消息都是不利于铜价。尽管基本面受淡水河事件及 LME注销仓单大增影响,认为将会出现供应短缺,但目前由于节后施工尚未展开,消费未复苏,不可盲目乐观,因此预计短期将会在 47750-48750 保持偏强震荡。操作上建议 48000 元/吨附近多单介入。