铜：昨日LME库存减少650至148550吨，注销仓单增加13250至74725吨，增量全部来自新奥尔良仓库，注销仓单占库存比上升至50.3%。现货方面，上个交易日LME市场Cash/3M贴水缩窄至14.3美元/吨，国内上海地区现货贴水5元/吨，节后首日国内下游仍处于放假状态，报价成交皆少。昨日精炼铜现货进口亏损扩大至650元，1#光亮铜与电解铜价差维持1000元左右。
价格方面，昨日美元指数收高至97以上，伦铜跌近1%，市场关注点转向宏观形势和节后的中国消费情况，从微观数据看，春节期间国内居民消费支出意愿同比走差，显示内需并不强劲。就目前价格而言，其已包含市场对中美贸易谈判和中国刺激政策的乐观期待，随着中国地区库存累积，短期价格进一步上涨的驱动力有所减弱。操作建议：观望。
锌：LME库存下降1500吨，至10.84万吨，注销仓单降至5.15万吨，注销仓单占库存比回落至47.5%，cash/3m贴水0.75美元/吨。SMM报春节当周国内锌库存增加4.1万吨，增幅较去年春节当周略低，预计本周库存将继续累积。现货市场相对平稳，升贴水较节前变化不大，上海现货普通品牌对2月合约升水30元/吨，广东现货对3月升水80-100元/吨，进口锌中，哈锌对2月贴水50元/吨报价。市场关注点转向节后消费恢复情况，从近两年情况看，春节后北方消费复苏时间有延后趋势，原因在于3月北方限产政策较多，需求乏力导致价格持续上涨的动力不足，锌价可能转入震荡调整走势，继续观望。
